昨日铜价窄幅震荡运行，夜盘触及77000一线后回落，现货转为贴水交易，社会库存继续累增，宏观预期继续主导价格，国内稳增长政策发布后，四季度经济增长预期有所改善，政策面总体偏积极。美国9月核心CPI韧性仍存，后续降息路径收紧，软着陆预期下通胀水平支撑铜价，但往后看，制造业的持续收缩使得衰退预期与再通胀预期的博弈延续，近期美元指数持续走强，一定程度压制铜价。基本面来看，9月国内供减需增，加速去库，但10月情况无论是供给还是需求均有所缓和，需求方面，国内现货转为平水附近交易，社会库存有所增加，下游开工率一般，高价对于需求的抑制作用显现。海外方面，LME缓慢去库，COMEX铜继续交仓，美金铜现货需求低迷。综合来看，铜价减仓回落，波动率下降，交易热度较低，铜价在预期逻辑方面依然比较拉扯，没有明确共振驱动，维持区间震荡，关注区间75000-77500。