隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌1.33%至9520美元/吨；沪铜主力下跌0.39%至76590元/吨；现货进口维持盈利。宏观方面，美国10月纽约联储制造业指数从9月的11.5暴跌至-11.9，预期值为3.6，制造业活动骤降显示经济的不稳定性，但随着美国9月CPI和核心CPI数据超预期，降息押注有所收敛，11月美联储议息会议上50基点降息可能性大幅减弱，暂停降息概率在缓慢增加，25个基点降息概率最大。国内方面，货币数据表现偏弱，M1M2剪刀差有所扩大，不过此时市场关注点在后续稳增长政策何时及如何落地上。基本面方面，LME维系去库，国内社会库存周一统计较上周五小幅累库；需求方面，高铜价下下游接货意愿偏弱，现货升水周内下行，但企业对稳增长感知不一，或影响后市铜采购节奏。近期随着内外股市以及原油快速回落，市场风险偏好有所回落，加之美国大选日益临近，且存在较大不确定性，铜价表现不佳。但宏观事件本身也较摇摆，此前提到市场关注焦点逐渐从海外转移至国内，对后市的预期不一致，也必然导致分歧和价格摇摆，笔者认为短期来看国内稳增长政策出台仍在路上，也制约着铜价持续做空的积极性，铜价下行空间不大，或陷入高位震荡走势。

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