期指

　　期指：关注政策驱动，注意节奏。近期期指整体趋势转弱。一方面，政策力度偏温和，更倾向于持续释放利多信号而非短期脉冲，市场对政策强刺激预期降温；另一方面，924会议后的大涨使得当前沪深300指数最新估值为12.8倍，处于近5年来估值分位数偏高位置，结合政策驱动温和来看，做多性价比下降。从交易性因素看，大涨后技术面有修复需要，获利回吐和追高套牢盘解套压力亦对预期有影响，行情最终向下寻找支撑。趋势来看，政策底夯实，阶段性仍有政策空间缓慢释放，譬如本周四将召开包括央行、住建部参与的以房地产为主题相关发布会，因此也不存在单边回调压力，短线交易投资者可适当关注大跌后的回弹。偏中线交易可适当向下寻找做多安全边际，参考沪指下方整数关口支撑力度。

　　原油短线超跌，

　　或企稳反弹

　　观点分享：近两日，原油市场交易中东紧张局势放缓，大幅回吐地缘溢价。叠加其他地新增缘端不利因素，大类资产普跌，亦放大了油价的跌幅。我们认为，油价在过去两周大涨后，虽然近两日持续回调，但趋势上涨或未完全结束，未来3-4周或再次回归偏强走势。理由如下：第一，短期地缘风险升级概率仍然较高，市场或反复炒作地缘风险；第二，OPEC+短期减产执行率仍在提升。根据Argus统计，伊拉克在9月份将其产量减少了13万桶/天，且仍有7万桶/日的减产空间。9月OPEC+产量也下滑至近三年最低位的3352万桶/日。此外，美国页岩油方面也出现供应低于市场预期的情况；第三，美债长端利率趋势反弹未结束。随着国内宽松政策频出，以及美国“经济数据向好”，市场对美联储11月降息预期减弱，长端利率或持续反弹。中长期来看，油价深跌的拐点或延后至年底，理由如下：第一，届时海外经济下行压力或更大，美债利率或再次下跌；第二，12月OPEC+恢复增产以及巴西产量的回升都可能放大油价跌幅；第三，亚太采购需求难有无亮点。

　　整体来看，近期油价走势与美债长端收益率保持同步。因此，如果未来1个多月市场押注美联储降息弱化，油价可能同步跟随美债10年期收益率反弹，直至新一轮降息信号出现外下跌。短期地缘仍值得关注，或放大价格扰动，但不是行情波动的本质因素。策略上，短期不追空，等待企稳信号后可逢低做多，WTI或挑战80美元/桶。

　　黄金：再创新高

　　白银：震荡反弹

　　铜：国内库存增加，价格承压

　　铝：高铝价使下游承压，价格出现回落

　　氧化铝：价格随沪铝回落，夜盘价格再冲高

　　锌：高位调整

　　铅：低位震荡

　　镍：宏观情绪回调，基本面承压

　　不锈钢：基本面限制弹性，现实预期博弈

　　锡：震荡回升

　　工业硅：弱势震荡格局，关注持仓情况

　　碳酸锂：趋势偏弱，关注换月情况

　　铁矿石：震荡反复

　　螺纹钢：政策利好提振，震荡偏强

　　热轧卷板：政策利好提振，震荡偏强

　　硅铁：多空博弈加剧，震荡运行

　　锰硅：等待钢招定价，偏弱震荡

　　焦炭：六轮提涨落地，宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：需求增速放缓，宽幅震荡

　　玻璃：稳中局部上调

　　对二甲苯：多PX空PTA PTA：5000附近逢低试多，1-5反套

　　 MEG：4600附近逢低试多，1-5正套

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：震荡运行

　　沥青：宏观去库双支撑，下旬或回调

　　 LLDPE：偏弱震荡

　　 PP：现货下跌，市场较弱

　　烧碱：或将提前交易淡季预期

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：震荡承压

　　尿素：现货短期企稳，盘面震荡运行

　　苯乙烯：12-02反套

　　纯碱：市场成交气氛一般

　　 LPG：企稳震荡

　　 PVC：中期震荡市

　　燃料油：跟随原油下跌，基本面仍有支撑

　　低硫燃料油：价格相对偏弱，外盘高低硫价差转而收窄

　　集运指数(欧线)：不宜追多，关注短期回调风险

　　短纤：偏弱震荡为主

　　瓶片：偏弱震荡为主

　　棕榈油：马来10月上半月出口仍然强劲

　　豆油：受美豆和棕榈油走势影响

　　豆粕：美豆收跌、人民币回落，连粕或震荡

　　豆一：新豆上市压力仍在，再度转弱

　　玉米：震荡走势

　　白糖：巴西数据持续利好

　　棉花：关注新棉成本及下游需求

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：震荡调整

　　花生：震荡偏强

　　01/贵金属及有色金属

　　9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨

　　10月15日讯，SMM数据显示，9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨，开工率为70.80%，环比继续上升1.45个百分点，同比上升0.51个百分点。其中华东地区铜杆总产量为60.2万吨，开工率为75.19%，同比上升3.75个百分点；华南地区铜杆总产量为15.69万吨，开工率为75.77%，同比上升5.88个百分点。

　　9月黑德兰港发往中国的锰矿为111500吨

　　10月15日讯，据黑德兰港务局最新数据，2024年9月黑德兰港锰矿发运量177500吨，环比增21.58%，同比增1.43%，主要发往中国111500吨，日本5000吨，马来西亚61000吨。2024年1-9月黑德兰港锰矿发运量累计1245848吨，同比增长26.59%。

　　乘联会：9月皮卡销售4.5万辆同比增长3.0%

　　10月15日讯，乘联会数据显示，2024年9月皮卡生产4.29万辆，同比下降4.5%；9月皮卡销售4.5万辆，同比增长3.0%，环比增长17.2%，处于近5年的中位水平。今年1-9月的皮卡销量38.5万辆，实现同比增长2.0%，相对于轻卡的总体负增长，皮卡表现不错。

　　全国棉花产量620万吨，采摘进度快于去年

　　10月15日讯，全国棉花产量及采摘交售进度调查(2024年9月)：2024年全国植棉面积为4180.6万亩，同比增长0.1%；预计总产量约为620.1万吨，同比增长5.5%，较上期上调16.5万吨。分区域看，新疆预计产量587万吨，同比增长6.5%，较上期上调16.5万吨；黄河流域预计产量17.8万吨，同比下降5%，长江流域预计产量10.7万吨，同比下降19.1%。截至9月30日，全国棉花采摘进度为4.7%，同比快0.2个百分点；交售进度1.5%，同比快0.2个百分点；平均交售价格6.6元/公斤，同比下跌27.4%。(中国棉花协会)

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