【盘面回顾】上周五夜盘主力合约增仓上行

　　【信息整理】1.周末现货：整体成交一般，价格基本跟随周五夜盘涨幅，周六工作日成交尚可，周日偏弱，贸易商有挺价行为。

　　2. 财政部公布四项增量政策：1）加力支持地方化债，较大规模增加债务额度；2）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升抵御风险和信贷投放能力；3）叠加运用地方政府专项债券等促进房地产市场止跌回升；4）加大对重点群体的保障。

　　【南华观点】从宏观来看，上周六召开财政部新闻发布会，虽未指明大规模刺激，但是表态较为积极，市场对此次会议是否达预期争议较大，不过此次会议比8号发改委会议释放的利好内容更多，市场对于后续财政政策加码仍有较高预期，目前市场情绪较为乐观。从基本面来看，当前钢材仍存在阶段性供需缺口，成材整体库存水平较低，不过目前钢厂在加速复产中，预计成材阶段性供需缺口很快会被回补。综合来看，近期在宏观乐观预期高涨，基本面存有阶段性供需缺口和复产补库背景下，成材盘面仍有向上驱动力，但是考虑到钢材实际需求并未有超季节性转好，而原料供应偏宽松，钢铁产能过剩，钢厂利润转好带动钢厂复产节奏加快，成材供需矛盾待累积，或压制盘面反弹高度。预计近期成材盘面上下受限，螺纹主力合约或在3400-3700（热卷+100）之间运行，从套利上来看，因螺纹利润较好复产较多，卷螺差还有进一步走阔空间；黑色或面临强预期提振与弱现实压制的局面，预计螺纹01-05反套或会进一步走深。

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