【盘面回顾】沪铜主力期货在周中小幅回落，报收在7.72万元每吨；上海有色现货接近平水；上期所库存意外上涨1.5万吨至15.6万吨，LME稳定在30万吨附近。进阶数据方面，计算精废价差明显回落至1000元每吨附近；铜铝比迅速回落至3.71附近；铜矿TC小幅回升至8.9美元每吨，依然低于第三季度长协；现货进口窗口关闭。

　　【产业表现】据外电10月10日消息，智利Cochilco铜业委员会周四表示，智利国有矿产商Codelco公司8月铜产量较上年同期增加10.1%，至12.53万吨，而其他大型矿产商表现各异。必和必拓（BHP）控股的Escondida矿产量同比增长15.5%至10.53万吨；而嘉能可（Glencore）和英美资源公司（Anglo American）合营的Collahuasi矿8月铜产量同比减少11.3%，至4.88万吨。

　　【核心逻辑】铜价在周中的回落，主要是对此前宏观乐观情绪的纠正。宏观虽然偏宽松，但是需要时间落地，且需求是否能跟上宏观偏好的预期尚待验证。从数据上看，多空交织。上期所库存意外上升、LME库存去库不利都不利于铜价上升，铜矿TC回升也说明铜矿供给开始回暖。下游需求短期并无转好迹象，无论是从铜产业链中下游的粗加工领域，还是从光伏、风电行业，都未看到明显上升。短期铜价或继续震荡为主。

　　【南华观点】震荡为主，周运行区间7.7万-7.88万元每吨。

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