观点：现货出现反弹，关注压栏及二育

　　牧原股份发布业绩预告，预计2024年三季度实现盈利90~100亿元、同比+861%~967%。业绩变动主要原因：报告期内公司生猪出栏量稳步增加（三季度出栏生猪1776万头、同比+6%）、生猪销售均价加速上涨（三季度肥猪均价18.89元/公斤，同比+23%、环比+18%），生猪养殖成本持续下降（估算三季度平均完全成本约13.7~13.8元/公斤、环比下降0.5元/公斤以上）。在如此高的利润下，昨日牧原股价下跌6.9%，该利好可能已被市场提前计价。

　　2024年1-9月，牧原出栏生猪5014万头，同比+6.7%，已完成全年目标6600-7200万头的70%-76%，基本能确保全年任务的完成。据悉，牧原下半年调整了考核指标参数，成本的考核权重提升，而当前粮食价格较低，压栏增重能够降低出栏成本，因此部分场区出现了较大规模的压栏。在利益导向下，9月压栏降本的规模继续扩大，预计有数十万头压栏生猪未能及时销售。数据上看，9月份牧原的育肥猪出栏均重较8月略有回升，后期可关注压栏情况。

　　操作建议：密切关注体重、宰量及标肥价差，操作上暂观望。

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