宏观方面，国内宏观利好政策频出，提振市场信心；美国9月非农就业数据大幅超出市场预期，增强经济软着陆预期，预计节后宏观延续偏多氛围。镍矿方面，目前印尼镍矿供应仍偏紧，持续关注后续动向，菲律宾镍矿主矿区则将步入雨季，存在供应减少预期。镍铁方面，节前高镍铁成交价多为960-970元/镍（到厂含税），短期镍铁价格继续下调空间或有限，主要是在于矿端带来成本支撑，镍铁供应也趋于紧平衡，据路透社9月30日消息，受印尼镍矿供应短缺影响，青山已减少印尼镍铁产量，具体量级未公布。供需方面，节前下游补库尚可，社库及仓库库存有所去化，但钢厂减产量级有限， 10月排产水平仍偏高，而宏观政策对需求改善效果尚需时间验证，去库持续性有待观察。综合而言，节后宏观或延续暖意氛围，加上低估值修复，短期不锈钢期价仍有反弹可能，但钢厂减产意愿有限，反弹动能需要关注下游补库情况，警惕印尼镍矿成本支撑走弱风险及宏观情绪转向风险。

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