从再生铅行业的发展历程来看，我国再生铅行业始于20世纪50年代，并在1994年实现了9.5万吨的产量。进入21世纪后，特别是2010年以后，为了推动再生铅行业的健康、规范发展，我国相关部门陆续出台了多项政策，如《再生铅行业准入条件》和《关于促进铅酸蓄电池和再生铅产业规范发展的意见》等。这些政策为再生铅行业提供了明确的发展导向和政策支持，进一步助推了再生铅产量的快速增长。据不完全统计，至2017年，我国国内再生铅产量已达到约260万吨。自2021年起，再生铅产量开始超过原生铅。根据SMM数据，截至2023年底，我国精铅产量达到777.31万吨，同比增长10.55%，其中再生铅占比达到52.2%，首次超过原生铅的47.8%。这一数据标志着再生铅已成为我国铅产业的主导力量。

　　我国锂资源储量并不丰富，根据USGS 2023年统计数据，中国锂资源储量全球占比约12%，但锂盐产能占比达到70%以上，需要从海外进口大量锂矿与碳酸锂，对海外锂资源依赖度接近60%。近几年锂电池需求量快速增速，退役锂电池量也逐年增加，若不回收利用，将会对环境产生较大危害，各个国家与地区已出台相关政策，对退役电池回收利用做出规定。将退役锂电池回收利用，不仅能解决环保问题，还将有效补充锂资源，减少对矿石及盐湖依赖。

　　本报告的参考再生铅发展历程，通过分析锂电池历年装机情况及未来需求，综合评估分析预测回收再生的锂盐情况，评估在未来碳酸锂原料供给量与消费量中的比重。

　　主要结论如下：

　　1、 我国锂资源储量在全球占比较小，但锂盐产能及消费占比达到70%，对海外锂资源依赖度达到60%左右。

　　2、 目前中国、日韩及欧美均已出台相关政策，支持废旧锂电池回收，欧洲更是规定未来再生料占比，未来废电池回收不仅具有经济效益，还将解决环保问题。

　　3、 对于回收经济性，按照目前原料价格及回收成本，碳酸锂价格在9万元/吨以上是具有一定回收效益，目前碳酸锂价格废旧电池回收成本压力较大，但未来随着规模扩大，环保相关要求提高，废电池回收经济效益将增强。

　　4、 由于前期退役电池体量相对较小，目前回收废电池生产锂盐体量相对较小，预计未来几年将不断放量，废电池回收生产碳酸锂量从目前仅不到5万吨，占锂盐消费5%，到2030年有望达到45万吨，占比达到15%，2035年有望达到约90万吨，占比达到约25%。

　　以上内容节选自华泰期货已经发布的新能源&有色专题报告20241008：《“铅”车之鉴 碳酸锂回收前景分析》，具体内容请详见完整版报告或联系您的客户经理。

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