观点：美豆边际利多持续，连粕弱于成本端

　　成本端，美国港口劳资双方对薪酬问题仍未有定论，临近罢工时间，美豆出口市场恐慌情绪加深，且近期飓风海伦妮登录，制约美湾港口货物运输及美豆南部产区收获，及上周美豆出口净销售录得157.47万吨符合预期，支撑美豆继续冲高；不过受近期美豆产区分散性降雨影响，截至24日产区干旱面积缩减至30%，利于晚播大豆后期发育，美豆丰产预期仍对盘面形成压制。

　　国内，近期进口大豆到港尚可，油厂开机率保持高位，但下游需求一般，油厂大豆降库而豆粕增库。

　　总的来说，美豆丰产的边际影响转弱，近期受美豆基本面及巴西大豆播种推迟利多支撑，美豆盘面持续上移；关注近期美豆季度库存报告，目前市场预估大豆库存为3.51亿蒲，录得四年高位；近期进口大豆供应充足，国庆节前下游备货提升有限，国内油厂大豆和豆粕去库节奏缓慢。基本面上美豆上市压力仍存，但短期边际利多支撑美豆震荡偏强，而国内豆粕供强需弱局面暂未改变，短期豆粕走势弱于成本端，中长期在美豆丰产压力下美豆及连粕上冲幅度或有限，关注中美贸易政策变化。策略上节前轻仓为宜。

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