财政部9月25日再度在法国发行欧元主权债券。定价当日，总申购金额162亿欧元，是发行金额的8.1倍。其中3年期债券认购达6.48倍，7年期债券认购达10倍。最终定价：3年期为MS+23个基点，7年期为MS+40个基点，分别较初始价格指引下修22个基点和25个基点。本次发行认购倍数再创新高，充分反映了国际投资者对中国主权信用的信心

　　在当前全球经济复苏相对乏力、通胀压力缓解的背景下，中国再发欧元主权债券，不仅能够为国际投资者提供一个具有吸引力的、参与中国经济发展的投资机会，也展现了中国政府进一步开放金融市场、深化与国际金融市场互联互通的决心

　　时隔近三年，财政部近期再度在法国发行欧元主权债券，引发市场关注。

　　国际投资者一方面积极把握住欧央行开启降息周期的重要时间窗口，以再创新高的认购倍数踊跃参与，另一面注视着中国深度融入国际金融市场的积极姿态，从中感受中国全方位高水平开放的强烈信号。

　　中国国债备受国际资本市场认可

　　巴黎时间9月25日，中华人民共和国财政部代表中央政府在法国巴黎成功簿记发行了20亿欧元主权债券。

　　上海证券报记者自业内了解到，本次主权债券采用Reg S规则发行，分为3年期、7年期两个批次。其中，3年期12.5亿欧元，发行利率为2.517%；7年期7.5亿欧元，发行利率为2.738%。

　　对于此次债券发行的重要意义，花旗中国总裁、花旗银行（中国）有限公司行长陆烜认为，本次发行成功完善了中国欧元主权债券的收益率曲线，并进一步优化了中国主权外债结构，也为中资企业进行欧元债券融资提供了良好的定价参考和锚定基准。

　　此次欧元主权债券发行正值欧央行开启降息周期的重要窗口，引发了国际投资者的广泛关注和积极认购。

　　记者了解到，定价当日订单簿记动能十分强劲，总申购金额162亿欧元，是发行金额的8.1倍。其中3年期债券认购达6.48倍，7年期债券认购达10倍。最终定价：3年期为MS+23个基点，7年期为MS+40个基点，分别较初始价格指引下修22个基点和25个基点。

　　“本次发行认购倍数再创新高，充分反映了国际投资者对中国主权信用的信心。”中国银行研究院高级研究员赵廷辰说，本次发行投资者结构合理，涵盖欧美亚等地区的国际组织、中央银行和各类商业性金融机构。

　　具体来看，亚洲、欧洲、中东和离岸美国投资者分别占比51%、36%、5%和8%，主权及超主权、银行、保险、基金资管类投资者分别占比26%、51%、4%和19%。

　　就具体投资偏好而言，赵廷辰表示，主权及超主权机构相对偏好流动性较强的3年期债券，欧亚地区的多家国际组织、中央银行持有了超过30%的3年期债券。资管、基金、银行、保险机构则更偏好收益率较高的7年期债券，来自欧洲、中东地区、亚洲等地的多家机构持有了超过八成的7年期债券。

　　渣打大中华及北亚地区资本市场主管严守敬表示，此次发行的欧元债券，广受不同类型的国际投资者热烈追捧，每个年期都收到逾百个机构及专业投资者申购，反映出中国国债备受国际资本市场认可。

　　此次债券发行的时间窗口也较为理想。汇丰银行（中国）有限公司环球银行总监唐臻怡认为，此次发行正逢欧元区开始进入宽松周期，从发行时间来看，选择了理想的时间窗口。发行最终获得了市场的积极反馈和投资者的踊跃认购，这进一步印证了中国资产对全球投资者的吸引力。

　　进一步融入国际金融市场的重要标志

　　据悉，我国上次发行欧元主权债券是在2021年，当时获得了国际投资者的踊跃认购，认购规模达到发行量的4.3倍。由此，本次发行是中国阔别市场3年后再次于境外外币主权债券资本市场亮相，亦是2022年以来亚洲地区（日本除外）最大规模的欧元主权债券发行。

　　“这再次凸显全球投资者对中国的经济展望保持信心，同时也促进中国与国际资本市场进一步接轨。”严守敬表示。

　　此次债券发行既有力地深化了国际金融合作，还向国际市场，特别是向欧洲投资者传递出中国全方位高水平开放的信号。业内认为，这一举措是我国进一步融入国际金融市场的重要标志，有助于增强中国在全球金融市场的影响力和话语权。

　　赵廷辰表示，本次欧元国债在法国巴黎成功簿记，全部托管在香港金管局债务工具中央结算系统（CMU），发行后将在香港联合交易所和巴黎泛欧交易所上市。此举不但深化了中法、中欧之间的金融合作，也有利于巩固提升香港国际金融中心的地位。

　　唐臻怡表示，此次财政部再度发行境外外币主权债券，对国际投资者加深对中国经济高质量发展的理解、提振他们参与中国开放型经济建设的信心起到了积极的作用，同时，也显示出中国正进一步积极融入国际市场，深化与国际投资者群体的联系。

　　摩根大通环球企业银行大中华区主管黄健认为，在当前全球经济复苏相对乏力、通胀压力缓解的背景下，这一举措不仅能够为国际投资者提供一个具有吸引力的、参与中国经济发展的投资机会，也展现了中国政府进一步开放金融市场、深化与国际金融市场互联互通的决心。

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