--跨境电商短期无爆发力，长期值得重点关注。11 月11 日是国内电商的集体狂欢日，本次阿里巴巴主打全球购，2014 年，天猫淘宝“双11”全天成交金额为571 亿元，我们预计今年将增幅大约50%。核心逻辑：国家试图打开突破口，开启8 个试点城市，顶层不断加大“改革”压力，可谓改革顶层决心巨大；但是在实践上，跨境电商开放不断遭到各个部门的“围追堵截”，无形有形门槛不断出现，实际操作面临法律法规滞后和局部试点网力直接矛盾冲突；在实践上，游离的小户操作占据市场份额的主体，而尊规守纪的品牌商难展手脚，品牌优势不及无形阻力；杭州试点工作为天猫专门的工作组根本不具备普惠制，由此可见一斑。总体上，对跨境电商，基于市场巨大需求，基于对改革达成的预期，长期值得重点关注，但是就实际操作看，我们判断短期没有爆发力！推介组合：首推外运发展，关注东方创业、东方航空和跨境通。