国债：周四国债期货价格下跌，10年期国债活跃券收益率上行至2.06%。本周央行开展3000亿元MLF操作，中标利率下调30bp至2%，同时宣布多项重磅政策，下调存款准备金率0.5个百分点，将7天逆回购操作利率从目前的1.7%降为1.5%，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。中央政治局会议要求加大财政货币政策逆周期调节力度，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，要促进房地产市场止跌回稳，进一步降低购房者的存量房贷压力和首付压力，促进社会融资成本降低，支持实体经济发展。海外美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75-5.00%，高于市场预期，美国二季度实际GDP年化季环比终值增3%，符合市场预期，美债收益率回升。考虑到当前各期限国债收益率已经处于历史低位，各品种定价已经隐含了央行降准降息的影响，且央行多次提示长期债券收益率风险，加上国庆长假前市场情绪将逐步趋于谨慎，央行降准降息利好兑现后，市场风险偏好显著提升，权益市场继续上涨，预计国债期货价格短期或有调整压力，关注后续出台的政策和效果。