9月份，国内小麦市场2024/25年度供应数据较上月预估下调，需求预估数据较上月预估持平，年度供需格局整体仍呈现供大于求态势。

　　备注：新增供应=产量+进口；年度剩余=新增供应-总需求。

　　2024/25年度新增供应量预估数据较上月下调，同比略降

　　本月2024/25年度小麦产量预估数据环比持平，保持在13974万吨，同比增幅2.31%；进口量预估数据环比上月再度下调250万吨，同比或减少378.66万吨，减幅29.61%。2024/25年度新增供应量预计在14874万吨左右，同比或减少63.66万吨，减幅0.43%，主因进口量同比预期继续下降。

　　进口量方面，2024年小麦制粉需求维持弱势，面粉行业竞争激烈且普麦品质优良，部分中小企业对高价优质小麦需求有所下降，叠加国内小麦整体丰收，供大于求压力突出，价格重心下移，保税区进口粮食监管加强等，预计2024/25年度小麦进口量同比或下降。但受2023年优质小麦产情欠佳影响，2024年国内部分优质小麦品种种植面积减少，总产量同比下降，国内企业对于部分进口优质小麦仍然存在品种补强方面需求，预计2024/25年度小麦进口量或仍维持在相对偏高水平。

　　2024/25年度国内消费量预估数据较上月预估持平，同比预期减少

　　本月2024/25年度小麦国内消费量预估数据环比上月预估数据持平，预计同比或减少1419万吨，减幅10.10%，主因小麦饲用需求量同比预期明显下降。

　　制粉需求方面，由于国内人口老龄化程度不断加重，2024年国内总人口以及劳动年龄人口数量占比同比存在继续下降预期，面食消费能力减弱，叠加居民饮食结构持续改善，预计2024/25年度小麦制粉需求同比继续下降。但近两年餐饮业景气度在逐步回升，或一定程度限制制粉需求的跌幅。预计2024/25年度制粉需求量或在9686万吨左右，同比减少14万吨，减幅0.14%，较上月预估数据持平。

　　饲用需求方面，2024年新季小麦产情良好，主产区多地丰产，容重、不完善粒、呕吐毒素等指标同比均出现不同程度提升，芽麦、呕吐毒素超标小麦货源量同比明显减少，且玉米价格重心明显回落，小麦饲用替代优势不足，饲料企业对小麦关注度下降，预计2024/25年度饲用需求量或在2000万吨左右，同比减幅42.03%，较上月预估数据持平。

　　出口量方面，本月预估2024/25年度小麦出口量在0.80万吨左右，较上一年度减少0.63万吨左右，较上月预估数据持平，仍维持在低位，继续以国家间、国际组织无偿援助和赠送的物资为主。

　　2024/25年度小麦供需格局或继续呈现供大于求态势

　　本月预估2024/25年度小麦理论供需差(年度剩余)或在2202.06万吨，较上月预估数据下调250万吨，理论供需差同比预计增加1360.23万吨。2024/25年度小麦进口量同比预期减幅虽进一步扩大，但产量同比预计增加，且玉麦价差扩大，饲用需求预期明显减少，本年度或延续供大于求状态，在下一年小麦产新之前，供应压力对小麦价格的利空影响或持续存在。

　　10月份市场散粮流通量或下降，小麦价格存在止跌反弹可能

　　进入10月份，受秋收秋播影响，农户售粮积极性或处于低位，部分粮商经过前期腾仓，货源减少，部分购销重心或转向玉米等秋粮作物，小麦购销积极性下降，市场散粮流通量或阶段性偏低，面粉企业到货量减少，价格或有止跌反弹可能。但10月份面粉企业开工负荷环比存在下降预期，制粉需求有限，叠加玉米价格偏低，或限制小麦价格反弹空间。

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