国庆长假前夕，央行再次出手为市场注入流动性。9月23日，为维护季末银行体系流动性合理充裕，央行以固定利率、数量招标方式开展了1601亿元7天期和745亿元14天期逆回购操作，合计投放2346亿元。值得注意的是，此次14天期逆回购操作利率下调10个基点至1.85%，而7天期逆回购利率维持在1.7%不变。这一操作背后蕴含着深意，引发市场广泛关注。

　　央行逆回购操作的深层意义

　　自9月18日以来，银行间7天质押回购加权平均利率(DR007)持续高于1.8%，显著高于当前1.7%的公开市场7天期逆回购操作利率。这种情况表明银行体系流动性正在收紧。央行此次大规模逆回购操作，旨在为市场提供充足的流动性支持，尤其是满足季末和长假前的资金需求。通过下调14天期逆回购利率，央行不仅为银行体系供给跨季资金，还明确了公开市场14天期逆回购操作利率的定价机制，进一步巩固了7天期逆回购操作利率作为主要政策利率的地位。

　　利率调整对实体经济的影响

　　东方金诚首席宏观分析师指出，9月以来市场利率大幅上行，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近。在这种背景下，央行通过逆回购操作调节市场利率，有助于稳定市场预期。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，14天期逆回购利率的下调有利于延续金融支持实体经济"价格可持续"的趋势，促进实体经济的信贷成本和融资成本稳中有降。这与央行副行长陆磊此前在国新办发布会上的表态相呼应，即央行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

　　总的来说，央行此次逆回购操作不仅满足了短期市场流动性需求，更体现了其对宏观经济的长远考量。通过灵活运用货币政策工具，央行正努力在保持流动性合理充裕和促进实体经济发展之间寻求平衡。随着国庆假期临近，市场对央行后续操作的关注度将进一步提高，逆回购等政策工具的使用将继续成为影响市场走向的重要因素。

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