圣农发展：行业即将迎来拐点，公司业绩将逐步改善

　　报告关键要素：

　　圣农发展(002299)2015年三季度受价格持续低迷拖累，公司营收缓慢增长；同时价格下跌、成本上升削弱公司盈利能力，公司现金较充裕提升其抵御市场风险能力。当前行业淘汰产能仍在继续，恢复美国祖代鸡进口短期内较难实现，产能压缩奠定了行业未来长期的景气度，为公司业绩转好创造了条件。预计2015年、2016年公司EPS分别为-0.30元、0.71元，对应市盈率分别为-58.00倍、24.51倍，目前行业正处于底部，公司一体化的模式业绩弹性大，将率先受益于未来行业拐点的来临，维持“增持”的投资评级。