期货市场：纸浆期货主力合约SP2501，上周五早盘开盘小幅回撤后，震荡反弹走高，午后最高冲至5828点后，才受阻有所回落至收盘，日盘收于5800点，上涨62点（或+1.08%），成交量26.0万手，减少1.45万手，持仓量14.9万手，减少0.67万手，收出中阳K线；夜盘平开于5800点，随后延续日盘尾盘的势头继续震荡回落，最终夜盘收于5758点，较昨结下跌16点（或-0.28%）。

　　供应与持单：根据智利海关公布的最新数据显示，智利8月向中国出口纸浆240,188吨，环比下降15.3%；上周纸浆产量略有所增加，纸浆产量为52.83万吨，环比增加0.606万吨，环比增幅1.16%；其中阔叶浆产量24.05万吨，环比增加0.63万吨，环比增幅2.67%；化机浆产量21.34万吨，环比增加0.38万吨，环比增幅1.79%；上周五期货纸浆仓单48.40万吨，环比增加1947吨，主要来自山东象屿速传青岛仓库增加2613吨，青岛国际物流仓库减少1214吨，青岛宏桥仓库减少1060吨等；根据上期所多空持仓数据对比，昨日SP2411、SP2501和SP2503合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单17.75万手，环比减少0.37万手，持有纸浆期货多单16.96万手，环比减少0.29万手；当前净持空单0.79万手，环比减少0.08万手。

　　产业市场：上周国内生活用纸产量26.79万吨，环比增加0.01万吨，环比增幅0.04%；上周生活用纸产能利用率64.25%，环比下降0.05%；上周五纸浆现货市场小幅上涨，其中山东地区针叶浆银星报价6150元/吨，环比上涨50元/吨，针叶浆凯利普报价6300元/吨，环比上涨50元/吨；阔叶浆金鱼报价4770元/吨环比持平，阔叶浆小鸟报价4700元/吨，环比上涨30元/吨；本色浆金星报价5350元/吨，化机浆昆河报价3500元/吨，环比持平；生活用纸和白卡纸市场价格环比持平，文化纸市场价格有所下跌，其中山东地区双胶纸70g晨鸣云豹报价5100-5200元/吨，最高价下调100元/吨，双铜纸157g晨鸣雪兔报价5500-5600元/吨，最高价下调100元/吨。

　　总体来看，纸浆产量略有增加，港口库存去库态势明显，下游生活用纸产量也略有增加，原纸消耗速度不快，用户囤货积极性不高，文化纸市场价格还有所下跌；纸浆期货市场连续两日反弹后，消息面利好消化得差不多，也容易受能源化工板块整体的走势影响。

　　策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2501，今日白天至晚间，将会在5700-5850区间以震荡为主；短线操作上，可以用区间思路，待回调遇支撑再次反弹时，谨慎操作短多为主。

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