国际原油反弹有限，乙二醇供应压力增加，预计短期乙二醇偏弱整理为主。9月20日，张家港现货在4445附近开盘，上午波动较小，午后价格略有下移，至收盘时，现货价格在4430附近商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨16至4441元/吨，华南市场收盘送到价格上涨20至4580元/吨；基差方面，现货基差在01+25至01+29区间波动。

　　9月20日国内乙二醇总开工61.03%（升0.62%)，一体化64.67%（升0.46%)，煤化工54.52%(升0.90%)。截至9月19日，华东主港地区MEG港口库存总量53.51万吨，较9月12日降低1.31万吨。本周主港发货平平，假期受天气影响部分码头发货受阻，但到货偏少下库存延续去库。

　　9月20日，聚酯开工86.71%。截至9月19日江浙地区化纤织造综合开工率为66.18%，环比上周+0.43%。终端织造订单天数平均水平为15.04天，较上周增加0.86天。秋冬订单逐渐启动，中秋节前备货增加，当前下游厂商备货谨慎，多按单刚需备货为主，织造企业原料库存明显减少。订单多以小单散单为主，金九成色不足。后市来看，即将迎来国庆假期，厂商或存放假意愿，存一定补货节点，但终端需求恢复缓慢，预计织造行业开机率或将趋稳运行。

　　总体来看，乙二醇成本企稳反弹，但成本逻辑影响有限。国内几套检修装置重启、新增产能计划开车、进口到货有增加预期，使供应端出现一定压力，需求端聚酯处于传统旺季，但整体处于不温不火状态，供需格局有转弱预期。

　　策略：国际原油影响有限，国产压力有回升预期，进口有增加，聚酯需求不温不火，但乙二醇主港库存低位，预计短期乙二醇偏弱整理为主，关注乙二醇检修装置动态及下游聚酯装置动态。