期货交易成功的秘诀不是战胜或把握市场的起伏，而是在市场的变迁中“生存”下来。另外，交易者必须具备承受遭遇一连串失败的折磨的能力。人们常常对概率很小的事情不以为意，然而，如果你把微小概率看作零概率，一旦这种情况发生，交易者无论在经济方面还是在心理方面，都将无法应对。因此，如何降低交易风险是每位交易者必须面临的头等大事，我觉得除了控制仓位之外，分散品种进行投资也是减少风险的一种方法。

交易者对品种行情进行预判时很容易出错，因此交易时把资金分散在几种不同的商品上要比针对单一商品进行交易安全很多。这种做法的原理是：一个谨慎的交易者并不是对利润最大化本身感兴趣，他重视的是一定风险水平下的利润最大化。

当一个交易系统开始出现一系列不易操作或者交易结果不好的信号时，交易者最常见的反应就是放弃这个系统而改用其他的，而且交易者有可能对该交易系统不再抱有任何期望。事实上，明智的做法是认识到，即使是经过实践检验的最好的交易系统也会偶尔甚至在一段时间内出现失败的交易信号，交易者应该为可能出现的比较糟的交易结果做好防备方案，这时分散品种投资就能发挥作用了。

假如有一个非常不错的系统，按照它给出的信号进行交易，每年的盈利金额是亏损金额的两倍多，盈利的次数与亏损的次数相同，即交易成功的概率是50%。毫无疑问，依靠该交易系统，交易者确实遭遇了多次失败，这些亏损交易的累积影响也是很大的，除非交易者能够承受一定时间和一定金额的损失，不然就很难验证该交易系统的有效性，交易者也不可能坚持足够长的时间并最终获得可观的利润。

在交易过程中，一旦产生亏损，一般情况下交易者一定会说服自己，失败交易的损失会由成功交易产生的利润抵消。但事实上，没有任何交易系统可以保证一定会有一个好的开始，并能获得一定的利润作为亏损的补充，而且如果长时间亏得多赚得少，即使这个交易系统在长周期内能够获得较好利润，交易者也很难坚持下去。但如果交易者能同时对几种不具有关联性或者关联性很小的商品进行交易，这些操作在同一个时间段内都产生亏损的可能性较小，就可以适当降低总体亏损幅度，交易者更容易坚持下去，而且方便观察该交易系统在哪些品种上更为有效。

如何操作

第一，分散品种的期望回报与投资于一种商品的期望回报应该是相当的。第二，投资于两种或是更多的商品的总风险要比投资于一种商品的风险低。这两种或几种商品的投资回报完全呈负相关关系的时候，上述两个条件最有可能满足，即使你投资的这两种商品或几种商品的回报没有达到完全负相关，分散品种也能有效降低风险，一定程度上减少损失，稳定交易者的心理状态。

当然，也可能出现这种情况，即交易者投资于单一商品的交易回报比分散投资的回报高，甚至高出一大截，尤其是在商品价格走势按照预期进行的情况下。

但是，大多数情况下，考虑到交易者预测单一商品价格走势时出现错误的概率较高，综合对比风险收益，分散投资更合适，特别是对那些新进入期货市场，对很多商品不太了解的交易者来说。因为品种组合的回报变化率较低，特别是投资单一品种的预期回报不大于分散品种投资的预期回报时，分散品种组合更有意义。

另外，需要考虑的是，在实践中很难找到投资回报完全呈负相关关系的两个品种，所以选择两个品种进行投资时，只要两种商品的投资回报呈现适度负相关关系，交易者就可以选择这两个品种进行分散投资，适度降低交易风险。比如豆粕和玉米，豆粕是大豆油生产过程中的副产品，主要用于饲料生产，而玉米是豆粕的主要替代品，当豆粕价格上涨时，人们可能会增加玉米对豆粕的替代，从而推高玉米价格。反之，当玉米价格上涨时，人们可能会减少其对豆粕的替代，豆粕需求增加，价格自然会上涨。

如果交易者想要同时持有两种价格走势具有正相关关系的商品（无论是多头还是空头），就达不到分散品种降低风险的效果，甚至这种投资组合的风险会超过单独持有其中一种商品的风险。比如黄金和白银的价格通常存在正相关关系，因为它们都属于贵金属，受到宏观经济和投资者情绪的影响基本一致，当投资者寻求贵金属作为避险资产时，黄金和白银的价格通常会同时出现上涨。

因此，为了让自己的分散投资策略达到更好的效果，避免同时做多或做空两种具有正相关关系的商品，我们要先根据商品价格走势和影响因素对商品相关性进行分类，还要设定一系列的规则，防止自己同时对两种或更多种具有正相关关系的商品进行交易。另外，商品的相关性也会发生一定变化，交易者要根据实际情况及时调整。

此外，如果两种商品之间的相关性较高，一个追随趋势的交易系统很可能使我们被高风险的经营策略所吸引。比如，大豆的上涨趋势可能伴随着豆粕和豆油价格的上行，追随趋势的交易系统会建议交易者同时买入大豆、豆粕和豆油。这时，交易者的分散投资策略就面临考验，交易者应该在同组的具有正相关关系的商品中选择最有希望获得较高盈利的商品进行交易，忽略掉同组的其他商品。

除了控制持仓比例外，还有一种降低投资风险的方法，就是持有两种具有正相关关系的商品，但持仓方向相反，这就是交易者常说的价差交易。交易目的就是利用两种具有正相关关系的商品价格的不同涨跌速度和幅度之间的差异获利。比如豆棕价差策略是期货市场中交易者常用的套利组合，当豆油价格上涨速度过快时，可能导致豆棕价差扩大，反之，则可能导致价差缩小。

价差交易降低了交易者预判失误的风险，不过如果这两种具有正相关关系的商品价格向着相反的方向变化，价差交易策略也可能失效，虽然发生这种情况的概率极小，但并非不会发生。因此，分散品种可以降低风险，但并不能完全消除风险。

期货市场商品价格的变动给交易者创造了很多盈利机会，但也给交易者带来了很多风险，容易被盈利预期冲昏头脑的交易者往往会有意或无意地忽视期货市场的杠杆作用，导致不健康的交易习惯。比起分散品种投资，很多交易者更倾向于将鸡蛋放到一个篮子里，希望能够最大化地利用杠杆，提高资金利用率，获得更高的收益。然而，过于重视收益往往事与愿违，很多时候不注重风险，冲动交易，会导致灾难性的后果。

分散品种投资有助于降低风险，理想的方式是持有两种完全不相关或者具有负相关关系的商品的同向仓位，也可以持有两种具有正相关关系的商品的反向仓位。总之，任何时候，交易者都要把风险控制放在首要位置。

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