行情表现

日内消息

　　9月20日哈尔滨市场废钢价格偏强运行

　　9月20日哈尔滨市场废钢价格偏强运行，钢筋切粒2130-2170，6mm重废1960-2000，4-6mm剪切料1910-1950，铁屑1660-1700，不含税。(我的钢铁网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月20日上海地区热卷现货价格报价3196.00元/吨，相较于期货主力价格（3228.00元/吨）贴水32.00元/吨。

　　9月20日热卷期货库存录得325926.00吨，较上一交易日增加3262.00吨。

机构观点

　　华泰期货：钢材价格回暖，短期维持震荡格局

　　钢材：政策预期趋浓，钢材价格回暖

　　期现货方面：昨日，美联储降息政策正式公布，受此宏观政策影响，黑色商品市场整体回暖，螺纹与热卷期货主力合约涨幅显著。现货方面，钢材市场交易活跃度有所提升，价格紧随期货市场趋势上涨，成交活动主要集中于低价区间，贸易商仍持谨慎态度。根据钢联数据来看，钢材产量环比增加，去库有所趋缓，表需受台风天气和假期影响，虽然环比下降但是基本符合预期。

　　逻辑和观点：随着美联储降息政策的实施，市场情绪显著回暖，国内政策预期概率增加。目前，钢厂采购以刚需为主，贸易商态度谨慎，但在市场情绪的乐观影响下，市场交易活跃度有所提升。短期来看，钢材价格预计将维持震荡格局。需密切关注下游需求变化以及宏观政策。

　　关注及风险点：宏观政策、钢厂需求、出口水平、钢厂利润等。

　　铁矿：宏观政策影响，铁矿小幅反弹

　　期现货方面：昨日铁矿盘面价格跟随黑色商品上涨，全国主港铁矿累计成交137.3万吨，环比上涨30.17%，远期现货累计成交148.5万吨（13笔），环比上涨17.58%。

　　逻辑和观点：昨日，受美联储降息利好提振，主要工业品均呈现不同幅度上涨，铁矿石得益于自身弹性和整体黑色趋强影响，价格表现较好。目前铁矿端港口库存仍处历史高位，黑色系商品消费同比仍然维持大幅下降格局。成材产量过低，去库速度较快，复产预期下，短期铁矿盘面或有支撑，但中长期过剩格局未变，趋势难言乐观。预计铁矿短期维持弱势震荡运行。

　　双焦：首轮提涨落地，双焦盘面反弹

　　期现货方面：焦炭首轮提涨基本落地，价格上涨50-55元/吨。钢坯价格小幅上涨，双焦期货盘面反弹。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1660元/吨，环比上涨30元/吨。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1627元/吨，环比持平。进口蒙煤方面，近期蒙煤通关处于年度偏低位置，随着焦炭首轮提涨落地，实际成交有所好转。

　　需求与逻辑：焦炭首轮提降落地，市场情绪得到提振。随着钢材价格回升，钢厂恢复采购有所改善，焦炭利润有望小幅修复。前期焦煤价格跌至动力煤的价值边际，下方有一定的支撑。短期内，预计双焦价格震荡运行，未来走势将紧密关注高炉复产进度。

　　动力煤：库存持续下降 煤价重心上移 逻辑和观点：

　　期现货方面：产地方面，榆林区域报价重心上移，多数煤矿库存持续下降。晋北区域煤矿多以兑现长协为主，受港口市场持续上涨影响，价格偏强运行。港口方面，当前库存有所改善，低价货源减少，贸易商报价较为坚挺。进口煤方面，印尼低卡煤价格延续小幅偏强，供货商报价整体小幅上调。

　　需求与逻辑：煤炭日耗表现较好，库存得到有效去化，短期动力煤价格稳中偏强，但是随着煤炭旺季结束，后期淡季需求仍有待观察，同时非电煤需求影响价格变化。

　　玻璃纯碱：供需压力影响，玻碱偏弱运行

　　玻璃方面：昨日期货盘面受美联储降息利好地产板块的影响，在低位震荡后拉涨抬升。现货方面，据隆众数据显示：本周浮法玻璃全国周均价1229元/吨，环比下降47.96元/吨；企业开工率80.51%，环比下降0.29%；厂家库存7478.9万重箱，环比增加3.3%。

　　供需与逻辑：目前玻璃产线冷修量不足，供应持续处于高位，产业整体过剩的格局仍未得到有效扭转，玻璃厂库持续累积。在大规模冷修之前，预计玻璃价格仍将承压运行，仍需充分重视现实端库存压力所带来的下行风险。

　　纯碱方面：昨日期货盘面受玻璃影响低位震荡后拉涨抬升。现货方面，国内纯碱市场走势偏弱，价格窄幅调整，成交灵活。据隆众数据显示：本周纯碱开工率79.39%，环比增加4.61%；产量66.18万吨，环比增加6.16%；库存139.88万吨，环比增加3.58%。

　　供需与逻辑：虽处于夏季检修季节，但纯碱库存没有明显降低，且还在持续累库。光伏和浮法玻璃产线明显亏损，下游需求在持续走低，对原料价格的压力很大。若是供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运行。

　　双硅：联储降息落地，双硅小幅反弹

　　硅锰方面，随着美联储降息利好提振，市场悲观情绪较前有所缓和。黑色商品不同程度的上涨，硅锰期货价格同步反弹。现货端，受期货影响硅锰市场表现尚可。整体来看，目前硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量持续走低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局。港口锰矿价格进一步松动，硅锰成本重心逐步下移，但是锰矿价格已基本回到价格启动前水平，预计短期再继续下跌空间有限，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现，高库存对价格的压制持续存在。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格跟随黑色小幅反弹。现货方面，硅铁旺季需求不佳，价格低位震荡。目前部分地区硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，减产幅度不足，建材产量小幅回升，但硅铁需求仍处低位，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　油脂：美联储超预期降息，油脂集体上涨

　　期货方面，昨日收盘棕榈油2501合约8166元/吨，环比上涨214元，涨幅2.69%；昨日收盘豆油2501合约7866元/吨，环比上涨64元，涨幅0.82%；昨日收盘菜油2501合约9141元/吨，环比上涨22元，涨幅0.24%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8250元/吨，环比上涨170元，涨幅2.10%，现货基差P01+84，环比下跌44元；天津地区一级豆油现货价格7950元/吨，环比上涨60元/吨，涨幅0.76%，现货基差Y01+84，环比下跌4元；江苏地区四级菜油现货价格9190元/吨，环比上涨20元，涨幅0.22%，现货基差OI01+49，环比下跌2元。

　　近期市场资讯汇总：据外媒报道，印尼2024年的棕榈油出口量预计将减少，原因是该国提升生物柴油掺混率会令国内消费增多。印尼棕榈油协会贸易和推广部门负责人Fadhil Hasan在Globoil会议期间表示，2024年该国出口可能较去年同期下降200万吨，至3020万吨；今年上半年，出口较去年同期下降7.6%，至1506万吨；今年既没有生产力的提高，种植面积也没有扩大，我们预计今年产量将减少100万吨，至5380万吨。印尼计划下月初下调棕榈油出口税，目的是在需求减少之际支持该国农民。这对于印度进口商而言将大为有利，尤其是在印度政府之前将毛豆油、毛棕榈油、毛葵花籽油进口税上调至27.5%之后。印尼通过提升生物柴油掺混比例来支持可持续发展倡议，并支持因出口需求下降而受到打击的农民。

　　昨日三大油脂价格集体上涨，伴随着美联储超预期降息靴子落地，市场情绪较为乐观，三大油脂集体上涨。菜油方面，国内近月菜籽到港依旧偏多，菜油库存压力较大，且国内春菜籽即将集中上市，短期内供应宽松局势难改，随着中加贸易摩擦影响菜籽供应，明年一、二季度供应端或将出现供应偏紧。预计菜油远月仍有一定的潜在上涨空间，近期需关注宏观面和贸易摩擦的进展。

　　油料：市场情绪偏弱，花生价格持续下跌

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