观点：成材需求转好，铁矿大幅反弹

　　昨日钢材增产降库，矿价大幅反弹。本周澳巴发运环比回升，到港略有下滑，整体供应宽松；需求方面，铁水产量小幅回升，疏港量走高，需求环比继续修复；库存来看，港口库存基本持平，未出现超预期累库；钢厂库存基本持平，补库效果尚未显现。综合来看，近期复产速度偏慢，铁矿供需格局转好不明显，跟随下游成材反弹，但强度稍弱于成材。策略方面：反弹轻仓介入空单，维持中线做空的交易思路。

　　观点：焦炭首轮提涨落地，双焦跟随板块反弹

　　19日宏观预期炒作再起，双焦跟随板块反弹。焦炭方面，现货首轮提涨落地，焦企降负荷幅度有所收窄。需求方面，高炉复产谨慎，铁水继续微幅增长，钢厂刚需补库为主。盘面大幅反弹后，升水现货，刺激部分投机需求。焦煤方面，煤矿多维持正常开工，供应端基本恢复至偏高水平；蒙煤甘其毛都口岸日通车数因监管区库容告急下滑。需求方面，由于铁水产量回升缓慢，下游对原料煤采购也多以刚需采购为主。综合来看，宏观预期改善，旺季预期仍存，但高炉复产缓慢，铁水产量增量弱于预期，短期在宏观预期炒作下双焦预计延续反弹，但反弹高度或有限，短期暂观望，中线维持偏空观点。

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