观点：外部扰动加剧，棕榈油重返强势

　　隔夜油脂延续强势。

　　外围，美联储开启降息周期，中美、中加贸易争端继续影响商品走势。

　　产地，9月前半月马棕出口转增9%，同期产量降4%；美豆优良率略降至64%，收获进度6%快于往年同期。

　　国内，8月菜棕分别进口12万吨和29万吨，同比分别降36.5%和44.6%。节后下游少量补库，豆油及棕榈油现货日成交略增。

　　策略：USDA9月报告维持美豆丰产基调，随着收获启动新作供应压力持续释放；不过巴西首播帕拉纳和马托格罗索州部分地区干旱影响田间作业，多空交织，短期CBOT大豆依托1000整数关口震荡。8月马棕超预期增库，印度大幅提高植物油进口关税，不过高频数据显示9月未能延续增产，BMD毛棕止跌反弹。产地月报无明显多空指引；不过国内油脂整体累库进度放缓，且受中美、中加贸易问题及美降息影响，菜油继续破新高，豆棕重返强势。操作上，谨慎追涨，关注油脂逢低机会。

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