台风天气影响，钢材需求放缓

　　期现货方面：昨日黑色商品期货市场整体展现出疲弱态势，相较于节前的最后一个交易日，螺纹钢和热卷主力合约期货价格均呈现不同程度的下跌。现货方面，钢材交易市场整体较为冷清，交投活跃度明显降低，受假期台风天气影响，盘面随期货价格下调，市场氛围趋于谨慎。

　　逻辑和观点：随着部分钢厂转产与复产推进，长流程产量稳步回升，同时短流程产量有所回暖，日均铁水产量环比上涨。在传统“金九银十”的旺季背景下，五大材周消费量环比改善，但是仍低于同期水平。目前钢厂仍以刚需采购为主，贸易商多持观望情绪。整体来看，市场情绪较为谨慎，建材产量回升加之卷板转产，钢材价格具备一定底部支撑。短期钢材价格预计将继续呈现震荡态势，需密切关注下游需求变化以及宏观政策。

　　策略：

　　关注及风险点：宏观政策、钢厂需求、出口水平、钢厂利润等。

　　港口库存高位，铁矿震荡下行

　　期现货方面：昨日黑色商品整体延续弱势运行，铁矿石期货增仓下跌。现货端:全国主港铁矿累计成交105.5万吨，环比上涨170.46%；远期现货累计成交126.3万吨(10笔)，环比上涨582.70%；本周平均每日成交126.3万吨，环比上涨20.17%；本月平均每日成交102.3万吨，环比上涨29.33%。

　　逻辑和观点：铁矿端港口库存仍处历史高位，同时假期期间废钢价格小幅下滑带动铁元素边际支撑减弱，黑色系商品消费同比仍然维持大幅下降格局。但考虑到当前成材产量过低，去库速度较快。复产预期下，短期铁矿盘面或有支撑，但中长期过剩格局未变，趋势难言乐观。预计铁矿短期维持弱势震荡运行。

　　首轮提涨部分落地，市场情绪有所转暖

　　期现货方面：昨日煤焦盘面价格有所下跌，现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1630元/吨，环比持平。上周焦企开启焦炭首轮提涨，部分下游开始接受。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1627元/吨，环比持平。进口蒙煤方面，近日蒙煤通关低位震荡，随着焦炭开启首轮提涨，实际成交有所好转。

　　需求与逻辑：钢厂利润有所修复，日均铁水略微恢复，原料需求转好，焦炭首轮提涨部分落地。随着国内焦煤产量和蒙煤进口减少，短期焦煤供给压力有所缓解。前期焦煤价格跌至低位，下方具有动力煤的边际支撑。整体来看，预计短期双焦价格跟随黑色板块运行，未来走势将紧密关注高炉复产进度。

　　策略：

　　港口库存有所下降产区煤价偏稳运行

　　期现货方面：产地方面，榆林区域拉运车辆继续增加，特别是中低卡电煤资源需求较好，叠加坑口竞拍表现好于预期影响，市场交投氛围略有升温，煤矿调价逐渐以探涨为主。港口方面，近日电煤日耗维持高位水平，港口库存较上周持续下滑。进口方面，进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，但终端库存较为充足，暂时观望为主。

　　需求与逻辑：煤炭日耗表现较好，库存得到有效去化，短期动力煤价格稳中偏强，但是随着煤炭旺季结束，后期淡季需求仍有待观察，同时非电煤需求影响价格变化。

　　供需压力影响，玻碱偏弱运行

　　玻璃方面：昨日期货盘面低位震荡后尾盘小幅回升。现货方面，华北地区价格零星下调，市场成交一般，下游仍刚需采购。华东、华中市场近日成交重心继续下跌，场内拿货情绪一般。华南区域为刺激下游拿货，部分企业价格下调。考虑假期让价难以换量，西南区域假期暂且维稳整理。

　　供需与逻辑：目前玻璃产线冷修放缓，延续高供应表现，产业整体过剩的格局没有改变，且需求受房地产竣工端影响持续下滑，预计还将维持偏弱格局，市场价格在出现明显的冷修减产时才会企稳。

　　纯碱方面：昨日期货盘面低位震荡后尾盘小幅回升。现货方面，纯碱市场走势弱，成交相对灵活。国内纯碱开工率80.43%，检修企业逐步恢复，产量提升。放假期间，企业出货不温不火，库存增加趋势，但社会库存出货较好。下游需求一般，按需为主，原材料库存不高，观望情绪重，低价有补库采购。

　　供需与逻辑：虽处于夏季检修季节，但纯碱库存没有明显降低，光伏玻璃和浮法玻璃产线明显亏损，下游需求在持续走低，对原料价格的压力很大。若是供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运行。

　　策略：

　　消费迟迟未归，锰硅再创新低

　　硅锰方面，昨日硅锰期货价格继续创新低。现货端，随着钢材价格下跌，钢厂压价心态依然较浓。整体来看，目前硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量持续走低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局。港口锰矿价格进一步松动，硅锰成本重心逐步下移，但是锰矿价格已基本回来价格启动前水平，预计短期再继续下跌空间有限，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现，高库存对价格的压制持续存在。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格依旧低位横盘震荡。现货方面，多空博弈下硅铁现货市场观望情绪浓厚，下游企业以刚需采购为主，贸易商表现也较为谨慎。目前部分地区硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，减产幅度不足，建材产量小幅回升，但硅铁需求仍处低位，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　策略：