尿素基本面表现偏弱，后期来看，本周仍有装置复产，使得供应有小幅提升的预期，而需求端支撑有限，复合肥企业多数以销定产，开工下滑，对上游形成负反馈。盘面来看，尿素合约上周连续创新低，而近期价格一直在均线之下运行，整体走势一偏弱，市场有进一步试探前期低点的预期，偏空思路参与。

　　关注点：需求情况、成本端价格

　　上周尿素2501合约整体走势偏弱，周内持续创近期新低，主要是空头的集中增仓打压。截至9月6日，尿素山东价格在1910元/吨，尿素2501合约价格在1817元/吨，基差在93元/吨。

　　2.1

　　尿素企业订单天数下滑

　　尿素需求端支撑有限，秋肥对订单的提振一般，复合肥企业开工下滑，尿素企业主流订单天数减少。截至9月5日，上周国内复合肥产能利用率小幅下降至42.01%，较前一周下降2.41个百分点。截至9月4日，中国尿素企业预收订单天数6.17日，较前一周减少1.18日，环比减少16.05%。

　　后市来看，由于产业链下游经营情况一般，叠加尿素价格不稳，下游市场采购谨慎，尿素生产企业收单效果不佳，预计本周尿素需求难有改观。

　　2.2

　　尿素供应逐步恢复

　　尿素供应持续上升，日均产量再超18万吨，主要是前期山东、内蒙企业的陆续恢复。据隆众资讯统计，截至9月5日，周内中国尿素产能利用率 82.00%，环比上涨4.44个百分点，较去年同期上涨9.54个百分点。煤制尿素产能利用率82.89%，环比上涨5.16个百分点，同比上涨 11.29个百分点。气制尿素79.20%，环比下跌2.15个百分点，同比上涨4.15个百分点。小中颗粒产能利用率在85.14%，环比上涨3.75个百分点，同比上涨13.59个百分点；大颗粒产能利用率在 68.29%，环比上涨7.44个百分点，同比下调8.39个百分点。上周，国内尿素日均产量 18.08 万吨，环比增加0.97 万吨。此外，合成氨价格小幅回升，不过仍居于近三年同期低位。

　　由于9月10日仍有装置计划恢复，检修装置涉及产能相对更少，预计本周尿素日产量小幅提升。

　　2.3

　　国际尿素价格承压下滑

　　出口方面暂无放松消息。8月29日印度NFL尿素进口招标，共收到23个供货商总计392.01万吨投标量，环比7月印度IPL投标量减少了66.6万吨，下滑20.46%。东海岸最低报价CFR349.88美元/吨，西海岸最低报价CFR340美元/吨。

　　除拉丁美洲外，国际多地尿素价格多数价格呈现下滑。截至9月5日，中国尿素小颗粒FOB价格为293.5元/吨，中国尿素大颗粒FOB价格为298.5元/吨，美国海湾地区尿素大颗粒FOB价格为306元/吨，波罗的海尿素小颗粒FOB价格为302.5元/吨。

　　国际市场尿素价格承压，市场预计印标或将对国际市场尿素需求略有提振，但对国内影响相对有限。

　　2.4

　　尿素企业及港口库存齐升

　　尿素企业库存、港口库存双双上升。其中，上周由于尿素供应回升，而需求端出货放缓，多数企业产销率承压，尿素企业库存呈现上涨。截至9月4日，中国尿素企业总库存量63.62万吨，较上周增加8.77万吨，环比增加15.99%。整体港口库存量有所上升，主要是烟台港部分大颗粒货源进港，其余港口未见明显变化。截至9月5日，中国尿素港口样本库存量20.5万吨，环比增加7万吨，环比涨幅51.85%。

　　在供应增加，需求略有偏弱的预期下，尿素可能延续累库。

　　尿素基本面表现偏弱，后期来看，本周仍有装置复产，使得供应有小幅提升的预期，而需求端支撑有限，复合肥企业多数以销定产，开工下滑，对上游形成负反馈。盘面来看，尿素2501合约上周连续创新低，而近期价格一直在均线之下运行，整体走势一偏弱，市场有进一步试探前期低点的预期，偏空思路参与。

　　关注点：需求情况、成本端价格