橡胶

　　方向：沪胶，看多；20胶，看多；合成胶，看多。

　　逻辑：【天气】：本周（0916-0922）泰国东北部和南部依然会受到比较强的暴雨袭击，越南的绝大部分地区也仍处在洪涝灾害之中。强降雨情况将在下周（0923-0929）有所改善。在过去的十五天里，泰国东北部和南部部分地区持续受到强降雨影响，开割时间有限。对应的现货价格一直很紧，20号胶最新报价接近2000美金。

　　【反倾销】商务部决定自2024年9月14日起对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查。卤化丁基橡胶自2020年以来每年进口在15万吨左右，18年开始是对美国、欧盟和新加坡等国反倾销调查成立，是有很高的反倾销税的（目前仍然未废止），23年的数据来看，进口加拿大占7.4%,日本5%，印度2.5%,进口日本和加拿大的卤化丁基橡胶逐年下滑，近两年才开始进口印度卤化丁基。而俄罗斯的卤化丁基橡胶进口逐年增加，23年进口俄罗斯占比达42.4%,且考虑到丁基橡胶属于合成胶，对盘面或更多是短期影响。

　　【原料价格】：海南胶水上周末收购价以三连跳的方式哄抢：初报：16.9、中报：17.1、终报：17.3元/公斤、极报：17.6元/公斤。若以目前价格成交，交割品也没有利润了。日胶节中上涨4.14%。新胶节中上涨3.15%。

　　【抛储】：本次抛储，全乳10.2万吨全部成交，价格在13200-14000都有。烟片成交2000吨。

　　【点评】橡胶现货偏强的格局受到台风的影响短期内更为尖锐了，上一轮抛储全部成交，也说明了市场目前需求仍在，考虑到国内上一周其仍有较强的去库预期，既有短期炒作的热点，又有情绪上的推动，可开盘前少量布局多单，盘面若放量冲破前期高点，后期考虑回调16800-17000附近买入。

　　策略：16800-17000回调买入。

　　棉花

　　方向：CF2501偏空观望为主。

　　逻辑：郑棉2501合约以新花成本为核心定价逻辑，外盘强势反弹对郑棉带动影响有限。正值新花上市前期，丰产预期完全被盘面计价，定价和走势主要体现在于轧花厂收购策略、后市预期和套保策略。因前期亏损加剧，新年度轧花厂包厂意愿偏弱，大型国企逐渐退出加工行业，包厂费用低廉且代加工意愿偏强，沉没成本偏低，加价收购的可能性不大。而因金九银十旺季表现不佳，加工企业对后市预期偏保守，上方套保压力加大。且因四季度新花集中上市，市场难以给出充分且合理的套保空间。套保压力下，预计四季度仍以弱势运行为主。

　　策略：建议CF2501合约逢高试空，或逢高卖出01合约虚值看涨期权。

　　风险提示：全球棉区天气、宏观因素。

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