概要

　　原文为2024年9月17日公开发布的《华泰期钢材周报20240917：消费季节性增强，钢厂利润修复》，限于篇幅本文择重简摘。

　　步入建材金九银十的传统消费旺季，在基本面转好的提振下，本周钢材盘面价格呈现震荡走强态势，现货市场跟随期货价格有涨价销售迹象。前期持续的利润压制下，产量已压至超低位置，甚至低于春节期间的产量水平，产量过低成为钢材价格反弹的核心因素。随着消费季节性转强，本周成材去库幅度大幅扩大，钢材库存低至近几年以来最低水平，板卷库存快速回落。总体来看，成材虽然消费环比转强，但同比仍维持低位的格局，趋势难言乐观。当下成材核心矛盾在于产量过低，去库过快，所以需要稳价甚至适度价格反弹，来向上修复废钢供应及成材产量，从而缓和去库过快的短期矛盾。关注三季度专项债落地效果以及宏观政策发布情况。

　　步入金九银十，正值传统消费旺季，本周宏观方面暂无明显利好消息，钢材消费有季节性增强态势。至本周五收盘，螺纹主力合约收于3190元/吨，较上周上涨139元/吨，涨幅4.36%；热卷主力合约收于3245元/吨，较上周上涨149元/吨，涨幅4.59%。

　　供给方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.63%，和上周持平；同比去年下降6.44个百分点；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增长0.29个百分点，同比减少8.76个百分点；钢厂盈利率6.06%，环比增加1.73个百分点，同比减少36.8个百分点；日均铁水产量223.38万吨，环比增加0.77万吨，同比减少24.46万吨。

　　消费方面：Mysteel数据显示，五大材周度总消费量为891.27万吨，较上周增长36.35万吨；其中螺纹消费249.92万吨，较上周增加31.31万吨；热卷消费315.94万吨，较上周增加8.63万吨。本周五大材整体产量环比上周有所下降，除线材外，其余建材消费均呈上涨态势，整体消费有季节性增强趋势。

　　库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材总库存1418.71万吨，较上周下降90.49万吨；螺纹库存493.63万吨，较上周相比下降62万吨；热卷库存431.21万吨，较上周下降13.77万吨。

　　综合来看：步入建材金九银十的传统消费旺季，在基本面转好的提振下，本周钢材盘面价格呈现震荡走强态势，现货市场跟随期货价格有涨价销售迹象。前期持续的利润压制下，产量已压至超低位置，甚至低于春节期间的产量水平，产量过低成为钢材价格反弹的核心因素。随着消费季节性转强，本周成材去库幅度大幅扩大，钢材库存低至近几年以来最低水平，板卷库存快速回落。总体来看，成材虽然消费环比转强，但同比仍维持低位的格局，趋势难言乐观。当下成材核心矛盾在于产量过低，去库过快，所以需要稳价甚至适度价格反弹，来向上修复废钢供应及成材产量，从而缓和去库过快的短期矛盾。关注三季度专项债落地效果以及宏观政策发布情况。

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