民生固收研报指出，于债市而言，中长期视角来看，基本面顺风环境、降息降准空间以及“资产荒”逻辑下，对债市仍形成支撑，按照年内再降息一次考虑的话，10年国债收益率或将触及2.0%的中枢。

　　但当前时点而言，利率新低之际，节奏或需进一步评估，第一是关注央行的应对，第二是关注增量政策出台带来的或有扰动，尤其是增量财政政策，第三是市场抢跑过后预期的阶段性变化，故而在未来进一步政策确认之前，这一阶段债市波动和反复性或有所增强，10Y、30Y国债收益率分别按2.0%-2.2%、2.2%-2.4%区间判断，整体保持一定久期和仓位观察政策和市场变化。

　　对于信用债而言，和利率的分化或仍会延续，尤其是中低等级，中长久期信用利差仍有走扩的压力，9月还面临理财季节性赎回压力，但考虑到后续若有降准落地，存单提价现象或有所缓和，有利于中短端资产定价的修复。

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