今日商品期货市场涨跌互现。沪银大涨4.45%，玻璃下跌3.22%。能化板块分化明显，石油与聚酯链上涨明显，短纤上涨3.20%，原油上涨2.03%，纯碱下跌2.38%。有色板块整体上涨1.33%，其中氧化铝与沪锌分别上涨2.65%、2.72%，工业硅下跌1.43%。黑色板块小幅上涨，焦炭与热卷分别上涨1.39%、1.06%。农产品板块中，菜籽粕上涨1.70%，棕榈油下跌0.67%

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　　一、沪银

　　9月13日沪银主力2412合约继续走高，涨幅较大，截止收盘报7424，日涨幅4.45%。

　　数据来源：文华财经

　　（1）黄金走高

　　外盘黄金再次创出历史新高，剑指2600关口，背后主要逻辑仍然是美联储降息预期，目前9月份降息基本上是板上钉钉的事情，无外乎是降息50个基点还是25个基点的问题。

　　数据来源：钢联

　　（2）全球风险偏好抬升

　　上周非农数据以及本周CPI数据公布，降息25个基点的概率大增，降息预期刺激全球风险偏好的抬升，大宗商品也走出持续下跌的阴霾，出现反弹走势，白银同时受到黄金以及有色金属上涨的推动，再度出现大涨，走出双底结构。

　　后期继续跟踪美联储货币政策，一方面注意是否会紧急降息，另一方面今年到底会降息几次，另外亦需关注日本央行动向，9月美联储降息周期即将开启，内盘黄金周线已经在高位横盘很长时间，一旦向上突破将开启新一轮牛市行情，而白银弹性更大，大概率会出现补涨行情，目前波动率较大，还是要注意控制风险。

　　二、玻璃

　　本周玻璃期货领跌商品市场，下跌趋势难掩，继9月12日主力合约持仓大幅上升下行后，今日午后2501主力合约再度大幅下挫，尾盘再创八年以来新低。截至收盘，2501主力合约报价1021元/吨，跌幅3.22%。

　　数据来源：文华财经

　　（1）现货价格持续下行。本周浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑，各区域情况大同小异。今日全国浮法玻璃市场主流价下降7元，报1239元/吨；沙河5mm大板市场现金价每吨下降32元，报1060元/吨。节后市场成交重心大概率仍会继续下降。

　　中国5mm浮法玻璃市场价（日）

　　中国5mm浮法玻璃市场价（日）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（2）开工下降缓慢，不及预期。截至 9 月 13 日，浮法玻璃行业开工率为 80.6%，环比下降0.4%；浮法玻璃行业产能利用率为82.63%，环比提高0.05%。本周浮法玻璃行业平均开工率 80.8%，环比下降0.24%；浮法玻璃行业平均产能利用率 82.66%，环比下降0.09%。信义（重庆）一线设计产能 500 吨/日，9 月 9 日放水；吉林迎新一线设计产能 700 吨/日，12 日放水冷修；台玻成都二线设计产能 900 吨/日，近期已引头子。预计下周仍会有产线存放水计划，暂无明确产线点火情况。

　　浮法玻璃日度开工率（%）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（3）需求下降，难有好转。近期全国深加工企业订单天数继续下行，仅有9.6天，同比大幅下降近50%，部分区域订单继续下滑，门窗行业拼价力度暂超深加工。伴随着部分深加工退出，工装类订单局部区域内卷略有减轻，北部少数所持工装订单可排 15-30 天，但多数工装订单依旧匮乏；家装类订单基本依旧日清或者维持 1-3 天居多。

　　玻璃下游厂家深加工订单天数（日）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（4）库存继续提升，产销继续下滑。截至9月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存 7239.8 万重箱，环比增加93.6 万重箱，环比提高1.31%，折库存天数 31.4 天。周内日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区下游长期按需采购，直至8月下旬略有好转，产销在90-100%左右，但难阻库存增长；华南区域除少数企业出货较好外，多数出货一般，企业库存涨幅放缓；西南南部依旧维持累库趋势，四川库存继续下滑；西北周内跟跌明显，产销环比上周略有好转，库存增速环比放缓。

　　玻璃周度企业库存（万吨）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　目前浮法玻璃全行业进入亏损，行业颓势短期难有改善，解决需求不足问题的关键仍是产能的退出。当下玻璃企业产线冷修预期正逐渐增强，后期重点关注的仍是产能挤出速度。玻璃期价短期或以低位运行为主。

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