一、现货蛋价逼近季节性高点

　　随着中秋节的临近，鸡蛋现货价格正逐步接近季节性高点，或已处在季节性高点附近。全国主产区均价以及河北邯郸目前的鸡蛋现货价格仅次于2022年及2023年同期水平。

　　二、蔬菜价格仍然高企

　　今年鸡蛋现货价格的季节性反弹，除了受自身基本面支撑主要是来自需求旺季的支撑以外，也受到了蔬菜价格的影响。蔬菜价格在8月份大幅上涨，目前价格仍然处在高位波动。后期要关注蔬菜价格何时开始趋势性回落以及回落幅度。

　　三、蛋鸡养殖盈利处在历史高位

　　目前蛋鸡养殖利润处在历史高位，仅次于2019年的历史最高水平。卓创数据显示，截止9月12日，鸡蛋单斤盈利周度平均值1.99元/斤，历史最高为2019年10月31日2.45元/斤(卓创统计的鸡蛋单斤盈利计算方式为鸡蛋价格减去饲料成本和0.2元/斤的水电成本，未扣除人工兽药设备折旧成本)。预计高利润将继续刺激养殖端鸡苗补栏积极性。

　　四、延淘令淘汰日龄不断上升，关注后期老鸡淘汰

　　中秋前后，往往是老鸡集中淘汰的时间节点。不过今年由于行业利润高，老鸡淘汰进度一直偏慢，淘汰日龄不断上升。截止9月12日，老鸡淘汰日龄531天，去年同期521天，2022年及2023年老鸡淘汰日龄最高分别为532及528天。后期要关注老鸡淘汰情况，以及对当期供应的影响。

　　五、中长期鸡蛋价格处于熊市，明年或步入亏损，盘面重在节奏

　　蛋鸡养殖行业在2020年经历亏损后，自2021年至今，行业养殖利润持续为正。行业持续积累现金流，同时在良好的养殖利润驱动下，2023年至今行业鸡苗补栏持续向好，产能不断上升。同时，2023年至2024年饲料养殖成本大幅走弱。预计在供应端不断增加的压力下，鸡蛋见到季节性高点后将再度步入熊市下跌周期，明年蛋鸡养殖行业或进入亏损周期。

　　从期货盘面看，期货已经率先交易对远期价格悲观的预期，9月12日全国蛋价最低区域河北粉蛋报价4.82元/斤，折盘面4820元/500千克，盘面合约价格对现货均深度贴水。下半年重点关注淘鸡情况、鸡蛋与蔬菜现货价格以及秋雏补栏，远月维持逢高空思路。

　　农产品组长杨蕊霞期货投资咨询证号：Z0011333