【南华观点】硅锰：近期天津港锰矿温和下跌，化工焦价格暂稳，硅锰即期现货成本小幅下探。供应端，厂家亏损加深，硅锰减产有望延续。需求端，建材增产预期较强，本周螺纹钢增产去库，表需超预期好转，硅锰市场情绪得到同步提振。展望后市，供减需增下，硅锰基本面边际好转，终端钢材旺季需求短期内难以证伪，硅锰或跟随螺纹反弹，但受限于巨量库存，硅锰反弹幅度有限。

　　硅铁：近期电煤市场情绪好转，兰炭跟涨，硅铁成本支撑增强，但现货市场情绪低迷，硅铁企业亏损加深，目前多数产区亏损，后续供应有收缩预期。需求端，本周螺纹钢表需表现较好，铁水或加速回流生产螺纹，硅铁炼钢需求边际回暖，但钢厂较高的亏损率或掣肘铁水增产高度，硅铁需求驱动并不强。短期内硅铁有望跟随黑色整体小幅反弹，后续关注钢厂铁水增复产情况，警惕铁水复产不及预期导致原料矛盾加剧，进而引发黑色新一轮负反馈。