期市早班车 | 2024年9月11日

　　品种：热卷、螺纹钢、焦煤、沪铝

　　01/ 热卷

　　10日国内热卷价格震荡上涨，主要城市价格略涨，涨幅在10到50元之间，现货4.75-11.75的热卷均价3052元/吨，相较上一个交易日上涨47元/吨，今日期卷收盘价3136，夜盘与早盘起势较好，价格低位回弹，午盘价格企稳，整体价格稳中震荡。现货市场受期卷行情影响，价格触底回弹，属技术调整。但热卷整体需求不佳，以及库存较高的事实并未改变，整体承压运行，关注出口增量的持续性，以评估此轮修复性回弹力度，目前保持观望。

　　周二，螺纹钢期货价格冲高回落，现货方面，杭州螺纹3180（+40），主力合约基差100（+38），前期螺纹钢价格偏弱运行，主要是因为一方面美国8月制造业PMI、非农数据均不及预期，市场又开始交易衰退逻辑，另一方面热卷供需矛盾较大，不过随着钢厂减产，螺纹供需格局在改善，库存低位去化。基本面数据：（1）钢联统计口径，最近一期螺纹钢表需218.61万吨/周，环比增加0.24万吨；（2）供给回升至178.53万吨/周，产量回升幅度较大；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少40.08万吨，库存去化速度较快；（4）成本端，原料价格下行，成本中枢下移；（5）估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性水平。策略上：暂时观望。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)

　　03/ 焦煤

　　供应方面，除山西地区个别煤矿因事故停产外，大多煤矿维持正常生产。蒙煤方面，近两日蒙煤口岸通关回升，不过口岸蒙煤市场交投氛围较为冷清，下游实际采购较少。需求方面，市场情绪仍旧偏悲观，焦炭开启第八轮提降，对焦煤多以刚需补库为主，钢厂方面，铁水产量虽小幅回升但依旧处于低位，对原料端需求有限。综合来看，短期内焦煤震荡运行，重点关注铁水日产恢复情况及产业链利润分配情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）

　　04/ 沪铝

　　国内电解铝运行产能达到阶段性高点，后续增量主要是四川、贵州部分企业20万吨以内产能的复产。碳排放权交易在启动实施阶段，基于碳排放强度控制思路实施配额免费分配，将企业配额盈缺率控制在较小范围内；在深化完善阶段，对标行业先进水平优化配额分配方法，推动单位产品产量碳排放强度不断下降，对铝价的推动短期有限。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.6%至62.9%。国内方面，8月汽车产销数据较好，汽车市场正在回暖。库存方面，库存方面，周一铝锭社会库存大幅去化，铝棒社会库存小幅累库。市场对美国衰退的预期和国内需求不足的预期有所升温，建议观望，待企稳后入场做多。数据来源：ALD，SMM，iFinD）