今日商品期货市场涨少跌多，除农产品板块部分品种上涨外，全线下跌。菜籽粕与菜籽油分别上涨4.86%、1.09%。黑色系商品跌幅明显，焦煤与焦炭分别下跌5.21%、4.66%，铁矿石与热卷均有一定幅度下跌。石油板块延续近期弱势，原油与燃料油分别下跌4.49%、4.34%。化工板块中，玻璃与乙二醇分别下跌3.10%、3.01%。有色板块中，工业硅上涨0.93%，沪锡与沪镍分别下跌3.18%、2.53%。

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　　一、焦煤

　　近日黑链品种在市场氛围带动下叠加旺季不及预期大幅下挫，且双焦需求端下行驱动明显，焦煤期货跌幅超5%最低跌至1251。

　　数据来源：文华财经

　　(1)供应端，国产煤开工稳中略降，洗煤厂开工略有下滑，蒙煤通关下降，总供给高位略有下降。现货市场山西炼焦煤价格维稳，海运煤受国际需求影响，价格小幅回落，下游钢企招标略有补库；

　　样本洗煤厂开工率

　　蒙煤通关量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　(2)需求端，铁水日均产量220.89万吨，环比-3.57万吨，钢坯价格并未延续上周上涨趋势，基本回收上周涨幅，整体来看钢厂高炉亏损仍然较大，原来预计的铁水见底回升力度不及预期；

　　247家钢厂铁水产量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　(3)库存端，523家炼焦煤矿山库存降5.58%至309.9万吨，港口炼焦煤库存微升。而前期炼焦煤多下调起拍价出货，叠加旺季预期回升，焦钢企业小幅补库，独立焦企炼焦煤库存增逾6%至851.69万吨，钢厂库存增幅达2.35%，但同比均减少。

　　523家样本矿山库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　总的来说，供给充裕下更多的是验证淡旺季切换时下游需求成色，盘面大幅下挫后，短期情绪偏弱，但现货仍有挺价意愿，贸易商观望心态较浓，整体或震荡偏弱。

　　二、焦炭

　　焦炭2501合约收报于1843点，高于前主力低点，但在1月合约上创15个月新低。

　　数据来源：文华财经

　　(1)钢联调研，目前资金紧张的基建项目占84%，甚至未来预期资金情况也偏紧，即便8月新增发行地方政府专项债，创下年内单月发行规模新高，基建项目拉动也不容乐观，“金九银十”的需求旺季预期减弱。

　　(2)钢坯价格并未延续上周上涨趋势，钢厂亏损仍较为严重，而高炉检修计划持续扩大，上周日均铁水产量同比下降10.54%至220.89万吨，创近年来同期最低位，对焦炭需求一般，因此，焦炭发运一般，个别焦企厂内焦炭库存有小幅累积。各焦企利润窄幅收缩，基本完全陷入亏损状态，不少焦企开始减产限量来降低亏损，钢焦企业之间的博弈或将延续。

　　独立焦化企业吨焦平均利润

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　(3)钢厂亏损情况依然维持，采购相对谨慎，焦炭库存环比微增0.91%至541.88万吨。独立焦企亏损幅度扩大，开工率续降至近4个月低位；个别焦企有惜售现象，焦炭库存环比增加3.3%至77.93万吨，同比增幅达7.8%。港口焦炭库存降至近半年低位，焦炭综合库存仅较上周微涨1.42万吨。

　　247家钢厂焦炭库存

　　焦炭港口库存

　　独立焦化企业库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　现货第七轮提降落地，焦企亏损加大，供应端减产增加。铁水延续回落，但钢材轧线逐步复产，钢材产量有止跌迹象，铁水或临近见底。部分钢厂计划复产，对焦炭采购量有一定增加。少数投机需求开始拿货。后期重点关注高炉铁水复产情况以及原料煤价格能否出现支撑，短期焦炭盘面或呈现震荡偏弱态势。

　　胡万斌投资咨询从业证书号Z0017192