9月5日，由麦盖提县人民政府、期货日报主办的2024金融赋能乡村振兴暨“保险+期货”会议在新疆麦盖提县举行，当日下午召开了“棉花期货和衍生工具运用暨产业风险管理经验分享会”。

　　期货日报记者了解到，该会议由中信建投期货承办，以“金融衍生品助力棉花产业高质量发展”为主题，邀请了期货交易所、金融机构专家、棉花产业企业就棉花(纱)期货及期权运行及功能发挥情况、棉花产业现状及发展趋势、棉花企业运用期货进行风险管理的经验等内容进行了分享与交流。

　　记者了解到，新疆是我国最大的棉花生产基地，经过20年的发展，棉花期货市场运行稳健、发展良好，尤其是在服务新疆棉花产业发展中发挥着积极作用。

　　今年以来，伴随着市场行情的波动，棉花行业呈现出与以往不同的新变化和新特征。国内外供应增加，需求趋减，高库存、低价格，再加上复杂多变的国内外宏观环境，棉花市场未来充满变数。基于此，产业企业对期货市场的关注度与参与度也越来越高。此次会议的举行能够帮助市场人士更好地把握棉花市场变化的节奏，助力相关产业企业更好地运用棉花期货、期权工具管理市场风险、提质增效。

　　会上，麦盖提县副县长张扬、中信建投期货副总经理龚雪莲分别为会议致辞。

　　麦盖提县副县长张扬在致辞中表示，业内专家学者、业界精英翘楚齐聚“瀚海明珠”麦盖提，共享“期货赋能乡村振兴”的典型案例，共商“保险+期货”的优化路径，为农业增效、农民增收、农村发展探索“保险+期货”赋能乡村振兴可持续、可复制的市场化道路。2021年以来，麦盖提县棉花“保险+期货”项目共投入保费1975.55万元，累计为9796户农户17万余亩棉花提供了风险保障，项目累计赔付1236.86万元。“此次棉花期货和衍生工具运用暨产业风险管理经验分享会议，能够为麦盖提县棉花产业的发展提供新的思路和方向，推动金融衍生品助力棉花产业高质量发展。”张扬说。

　　中信建投期货副总经理龚雪莲表示，作为我国棉花主产区，新疆的棉花生产企业已普遍运用期货衍生工具，进一步巩固了主产区优势，促进了新疆棉花产业升级及地区经济高质量发展。棉花期货在郑商所上市以来，不断完善价格发现机制，丰富了产业链企业的风险管理手段，持续助力棉纺织企业稳定生产经营，促进棉农稳收增收，在服务产业发展中发挥了重要作用。龚雪莲称，2024年是“保险+期货”模式“诞生”十周年。经过多年耕耘，“保险+期货”在基础模式上不断延伸拓展，探索创新出“保险+期货+N”的服务模式，融合金融力量保障农户收益，助推产业稳健发展，在服务乡村振兴的道路上一路向前。

　　在主题演讲环节中，郑商所商品三部相关负责人、中信建投期货研究首席田亚雄、新疆冠农股份有限公司期货部部长彭黎虎、方顿物产(重庆)有限公司场外衍生品部产品经理王楷舒分别以“棉花(纱)期货及期权运行及功能发挥情况”“海外降息周期开启下的商品展望”“棉花市场产需与展望”“产业链企业如何利用棉花期货及期权规避风险”为题进行了分享，共讨期货服务新思路，分享服务创新新举措，助力棉花产业高质量发展。

　　图为中信建投期货研究首席田亚雄(右)

　　中信建投期货研究首席田亚雄表示，本作物季国内农产品价格存在向下的风险，其主因是供给侧或已经出现超预期增长。“一方面来自国内扩种，另一方面来自贸易渠道的新设，这与相对没有增长弹性的需求形成反差。”他称。此外，由于连续多个年度新季收购均高开低走，贸易环节利润走弱，风险偏好显著降低，且面临银行信贷的高压约束，以上均会拖累农产品的开秤价。在他看来，我国农产品本阶段的供应过剩特征或尚未完全定价结束，远期基于“地租”定价中枢下行和供应收缩缓慢(利润负反馈低效)，对价格形成潜在压力，需求侧依赖进一步的结构转型。

　　图为新疆冠农股份有限公司期货部部长彭黎虎(左一)

　　新疆冠农股份有限公司期货部部长彭黎虎表示，目前中国棉花市场仍呈现宽松格局，因此国内棉价全年将围绕均值附近波动，在宏观和产业均没有泡沫的情况下，棉价较难有大的波动。

　　展望2024/2025年度，彭黎虎认为，全球棉花产量恢复，消费上调但未达预期，库销比基本持平，处于均值水平，预计全球棉价没有较大的行情，将围绕均值上下波动。其中，美国产量恢复，库销比转向宽松，棉价预计在均值下方盘整；中国产量略减，库销比较上年度略减，棉价预计在均值附近盘整。

　　图为方顿物产(重庆)有限公司场外衍生品部产品经理王楷舒

　　方顿物产(重庆)有限公司场外衍生品部产品经理王楷舒表示，随着大宗商品场外衍生品市场的发展，场外期权已经成为实体企业套期保值的必备工具，越来越多的实体企业需要用场外新结构工具来平滑价格波动风险。

　　对企业来说，需要“成本低、定制化、锁风险”且能够灵活适配多种行情和需求的风险管理工具。在王楷舒看来，在场内市场的基础上，定制化配置多种场外结构工具，通过保护区间、期现、策略选择等均可灵活配置。“期权品种的复杂性、灵活性，使得含权贸易可与相关产业进行多维度的组合设计，满足企业不同需求。”王楷舒认为，企业在使用“场外期权+期货”组合套保时需遵循一定的原则。“对行情有把握，多用期货，少用期权；没把握，多用期权，少用期货。”王楷舒称。

　　图为圆桌讨论环节

　　在圆桌讨论环节中，新疆金泰纺织有限公司总经理段银绪，新疆冠农股份有限公司棉花期货部部长彭黎虎，中信建投期货研究首席田亚雄，麦盖提县商务和工业信息化局党组书记、副局长王建华围绕“棉花期货、期权上市以来对棉花产业发展带来的积极影响和成效”这一话题进行了深入的讨论。