【品种策略】纯碱：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	核心观点
南华期货	截止到2024年9月2日，本周一纯碱库存123.21万吨，环比上周四+1.33万吨。供应端，检修继续，当前日产回落到8.6万吨附近，阿碱日产暂稳于0.9万吨，恢复时间未知。 9月初五彩化学、湖北双环以及山东海天开始检修。短期节奏里，供应的减量将继续，静态平衡或偏紧甚至缺口从而造成去库，关注检修回归情况。
银河期货	国内纯碱市场走势弱，价格阴跌调整，企业利润压缩，高成本企业面临压力。短期震荡偏弱走势。套利：1-5反套。
永安研究	纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月间价差低位；供应转增，处于高位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存持续增加，表需下降。策略：纯碱空配。
兴业期货	纯碱供给过剩幅度阶段性收窄，长期产能过剩方向明确。纯碱01合约前空耐心持有。
国投安信期货	周一继续累库，市场成交一般。个别企业进入检修，开工环比小幅下滑。光伏和浮法利润压缩，重碱刚需进一步减少。下游普遍亏损，需求表现不佳，观望气氛浓郁，采购积极性欠佳。
光大期货	纯碱期货盘面保持低位弱势震荡趋势，关注今日库存数据、双节前中下游情况。
正信期货	周内新增山东海天、青海五彩、双环检修，天津碱厂、晶昊、徐州丰成检修尚未恢复，金山、龙山减量运行，和邦老线负荷提升。短期开工及产量继续下降，月初碱厂新订单接收一般，供应端虽减少但碱厂出货一般，本周库存窄幅波动为主，库存绝对量依旧是同期偏高。下游多刚需补库为主，盘面连续下行，市场观望情绪较浓，采购积极性欠佳。由于下游企业盈利状况尚未改善，远期预期悲观，原料储备仍相对谨慎，近期轻碱下游需求略好于重碱。总体看下游经营压力下纯碱需求短期或难有明显好转。策略：在未来供应提升预期下纯碱中长期的趋势走弱并未改变，不过01已消化部分估值，后续或有部分扰动导致跌势不一定顺畅。
弘业期货	纯碱现货价格继续走弱，企业检修持续，供应低位，但库存高位难以去化。下游需求一般，对原料储备谨慎。下游浮法和光伏产线仍有放水冷修预期，利空原料。当前浮法玻璃日熔量16.81万吨，光伏玻璃10.47万吨。面临供需两端压力，基本面偏弱，盘面弱势运行。
冠通期货	纯碱装置小幅波动，部分企业进入检修，前期减量企业逐步复产，整体供应维持年内低位，库存小幅增加至123.21万吨。当前基本面没有太多改善的预期，后续更多关注与黑色商品的联动效应，整体上依旧震荡偏弱看待，操作上建议轻仓沽空。
混沌天成研究	本周部分碱厂检修，产量有所下降，建议逢高空。传房地产政策利好，宏观情绪好转，但纯碱供需仍过剩，建议逢高空。
申银万国	关注后市供需调节过程，尤其是供给端调整程度及库存变化，同时关注下游玻璃供给收缩程度。
华泰期货	纯碱方面，昨日期货盘面先震荡上行，午后跳水后收跌，成交活跃。现货方面，国内纯碱市场走势弱，价格阴跌调整。开工率72.17%，装置检修延续，开工负荷下降。因下游需求刚需为主，企业出货不理想，库存端有增加预期。目前随着价格持续下跌，高成本企业已面临利润压缩的挑战。近期注册仓单量过高，将会持续压制盘面价格。整体来看，纯碱减产幅度不足，下游企业亏损面扩大导致库存高位运行，纯碱整体消费难以大幅改善。因纯碱受供应端扰动较大，价格拥有较强的韧性，预计后续价格维持宽幅震荡运行。

纯碱机构观点汇总

期货公司

核心观点

南华期货

截止到2024年9月2日，本周一纯碱库存123.21万吨，环比上周四+1.33万吨。供应端，检修继续，当前日产回落到8.6万吨附近，阿碱日产暂稳于0.9万吨，恢复时间未知。 9月初五彩化学、湖北双环以及山东海天开始检修。短期节奏里，供应的减量将继续，静态平衡或偏紧甚至缺口从而造成去库，关注检修回归情况。

银河期货

国内纯碱市场走势弱，价格阴跌调整，企业利润压缩，高成本企业面临压力。短期震荡偏弱走势。套利：1-5反套。

永安研究

纯碱期货盘面走弱，基差偏低，1/5月间价差低位；供应转增，处于高位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存持续增加，表需下降。策略：纯碱空配。

兴业期货

纯碱供给过剩幅度阶段性收窄，长期产能过剩方向明确。纯碱01合约前空耐心持有。

国投安信期货

周一继续累库，市场成交一般。个别企业进入检修，开工环比小幅下滑。光伏和浮法利润压缩，重碱刚需进一步减少。下游普遍亏损，需求表现不佳，观望气氛浓郁，采购积极性欠佳。

光大期货

纯碱期货盘面保持低位弱势震荡趋势，关注今日库存数据、双节前中下游情况。

正信期货

周内新增山东海天、青海五彩、双环检修，天津碱厂、晶昊、徐州丰成检修尚未恢复，金山、龙山减量运行，和邦老线负荷提升。短期开工及产量继续下降，月初碱厂新订单接收一般，供应端虽减少但碱厂出货一般，本周库存窄幅波动为主，库存绝对量依旧是同期偏高。下游多刚需补库为主，盘面连续下行，市场观望情绪较浓，采购积极性欠佳。由于下游企业盈利状况尚未改善，远期预期悲观，原料储备仍相对谨慎，近期轻碱下游需求略好于重碱。总体看下游经营压力下纯碱需求短期或难有明显好转。策略：在未来供应提升预期下纯碱中长期的趋势走弱并未改变，不过01已消化部分估值，后续或有部分扰动导致跌势不一定顺畅。

弘业期货

纯碱现货价格继续走弱，企业检修持续，供应低位，但库存高位难以去化。下游需求一般，对原料储备谨慎。下游浮法和光伏产线仍有放水冷修预期，利空原料。当前浮法玻璃日熔量16.81万吨，光伏玻璃10.47万吨。面临供需两端压力，基本面偏弱，盘面弱势运行。

冠通期货

纯碱装置小幅波动，部分企业进入检修，前期减量企业逐步复产，整体供应维持年内低位，库存小幅增加至123.21万吨。当前基本面没有太多改善的预期，后续更多关注与黑色商品的联动效应，整体上依旧震荡偏弱看待，操作上建议轻仓沽空。

混沌天成研究

本周部分碱厂检修，产量有所下降，建议逢高空。传房地产政策利好，宏观情绪好转，但纯碱供需仍过剩，建议逢高空。

申银万国

关注后市供需调节过程，尤其是供给端调整程度及库存变化，同时关注下游玻璃供给收缩程度。

华泰期货

纯碱方面，昨日期货盘面先震荡上行，午后跳水后收跌，成交活跃。现货方面，国内纯碱市场走势弱，价格阴跌调整。开工率72.17%，装置检修延续，开工负荷下降。因下游需求刚需为主，企业出货不理想，库存端有增加预期。目前随着价格持续下跌，高成本企业已面临利润压缩的挑战。近期注册仓单量过高，将会持续压制盘面价格。整体来看，纯碱减产幅度不足，下游企业亏损面扩大导致库存高位运行，纯碱整体消费难以大幅改善。因纯碱受供应端扰动较大，价格拥有较强的韧性，预计后续价格维持宽幅震荡运行。

【品种策略】纯碱：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存数据波动不大，轻碱库存略有增加而重碱库存有所减少，市场供需平衡未出现明显变化，价格走势缺乏明确方向。兴业期货空纯碱供给增加且大于需求消耗，库存持续上升，导致价格下行压力明显，维持空头配置思路。正信期货震荡纯碱市场供过于求，上游库存高企，需求端表现不温不火，整体消费波动小，盘面价格不高，呈现底部震荡走势。关注宏观市场情绪及煤炭成本变化。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：05月09日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空纯碱在检修结束后产量回升，库存压力增大，叠加玻璃需求走弱，可能导致纯碱价格承压。南华期货空纯碱库存持续累积且处于历史高位，供应扰动增加，市场中长期过剩预期不变，光伏产业链或重回过剩困局。银河期货震荡供应端检修导致日产量下降，但光伏组件需求转弱，市场担忧需求萎缩，预计价格弱势震荡。兴业期货空纯碱日产量减少，但行业亏损幅度可控，检修持续性有限，加上高库存难以去化，需求缺乏亮点，建议维持空头思路。正信期货空行业检修逐步进行但供需过剩格...

同花顺期货

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