观点：现货价格延续下调，郑糖震荡偏空思路对待

　　宏观方面，原油大幅下挫，商品整体承压。产业方面，8月上半月，巴西中南部地区产糖量为310.9万吨，较去年同期的346.4万吨减少35.5万吨，同比降幅达10.24%。2024/25榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计产糖量为2391万吨，较去年同期的2268.3万吨增加122.7万吨，同比增幅达5.41%。

　　火灾题材炒作降温，巴西最大的糖业集团 Raizen SA 预计火灾不会对其业绩造成重大损害。

　　国内方面，近期01合约在外盘带动下，小幅反弹，但4季度进口到港压力下，涨势远不及外盘。

　　策略：原糖震荡反弹，但国内现货价格明显下调，对于远月01合约而言，在原糖盘面涨势暂缓之后，本周盘面大概率进入震荡调整阶段，具备一定逢高短空机会。