8月PVC供需面边际改善，库存先增后降。9月份检修减少，供应端开工有提升预期，但需求难言乐观，预计基本面有宽松预期。

　　8月份PVC供需面边际略改善，供需两端环比均增长，库存先增后降，至月底库存环比略降。供应端检修企业有所减少，8月份开工负荷率环比提升2.84个百分点至74.42%，产量增加。需求端环比改善，主要是由于低价部分终端有一定的备货以及中下旬企业出口接单好转。

　　上半月上游企业出货较差，库存逐步增加，中下旬随着出口接单好转以及部分套保商集中采购，上游企业库存略降，至月底环比仍增加。华东及华南社会库存呈现连续下降趋势，一方面期货连续回落，点价优势明显，市场价倒挂于企业价格，终端主要从市场采购为主，另一方面随着价格跌至年内新低，部分下游有囤货现象。截至8月29日，卓创资讯数据显示上游企业样本库存28.685万吨，较7月底提升10.09%，较去年同期低5.7%。华东及华南社会库存连续下降，截至8月29日华东及华南样本仓库库存49.99万吨，较7月底下降9.34%，同比高21.78%。

　　展望9月份，供应端计划检修企业继续减少，开工负荷率或将进一步提升。国内需求难言乐观，出口仍有一定的机会，但持续放量的概率有限。所以预期9月份基本面或将略转弱。

　　计划检修减少 9月PVC开工负荷率或将略提升

　　表1 9月计划检修企业统计

　　单位：万吨/年

　　9月份计划检修的企业有所减少，8月份开始检修且计划延续到9月份的有7家，涉及产能237万吨，9月新的检修计划有2家，共涉及企业产能30万吨，除此之外还有8家长期停车企业，涉及产能157万吨。从目前计划检修企业来看，预计9月份检修损失量在20万吨，从规律来看，9月份还将有部分临时新增检修企业存在，整体预计9月份检修损失量在25万吨左右，少于8月份的32.8万吨的检修损失量，所以预计9月份PVC开工负荷率略提升。

　　8-9月PVC净出口量情况预测

　　受印度BIS认证政策影响，7月中国PVC出口接单量有限，导致8月份PVC出口交付量受影响，而8月中旬开始PVC出口接单量明显增加，但多数9月份交付为主，所以预计8月份出口交付量环比变化不大，而9月份出口交付量环比将继续增加。对于进口来说仍以进料加工方式，进口量维持偏低。所以预计8月份净出口量变动不大，9月份净出口量环比增加。

　　9月份终端企业订单预期依然欠佳

　　对于9月份需求来看，在房地产数据延续弱势的情况下，PVC需求难言乐观，据了解，目前大型薄膜企业开工6-7成；医药片材6成左右；地板企业大厂开工在4-6成；电线电缆大厂开工6-8成；管材大厂多数在4-5成，小厂2-3成；型材中大厂开工4-5成，小厂偏低。9月份虽然天气转凉，部分制品企业开工有略改善可能，但整体在地产弱势背景下，制品企业整体开工难言乐观。

　　整体来看，9月份检修减少，PVC开工预计略提升，而内需难言乐观，出口接单有一定的机会，但难持续放量。所以预计9月份基本面有宽松预期。

　　文|于江中