【品种策略】铅：09月03日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总
期货公司	核心观点
国投安信期货	交仓累库带动SMM铅社库走高至2.03万吨，国内货源偏宽松，PB2409交割压力不大。9月原生铅交割品牌大厂仍有检修，再生铅炼厂检修与复产并存，消费略显旺季不旺，基本面矛盾不足，资金交投兴趣偏弱。市场关注电动自行车领域以旧换新政策将促进铅对锂的替代，不过也应该关注到锂电车型使用寿命在3-5年，尚未到集中报废期，且本身渗透率不足30%，实际对铅需求的拉动预计有限。精废价差200元/吨高位未见收窄，沪铅短期仍在震荡寻底阶段，观望。
永安研究	冶厂7月底接货后部分库存充裕但亏损停工，部分库存耗尽后扩大停减产；铅精矿原料受检修影响而累库，加工费首次回调，进口精矿增加，后续复产可能产量增加。8.1公平竞争条例让再生税负平均增加3-5%，废电采购变弱后再生铅开始博弈停减产；8月30日以旧换新鼓励铅蓄电池更换，有望提振需求。短期铅库存低位叠加以旧换新需求，关注近月月差扩大机会，中长期关注旺季消费兑现的单边增长。预计下周基本面在17200仍存较大支撑，低位可做多。
弘业期货	短期需求疲软，铅价上方承压；废电瓶成本和再生铅企业亏损减产对铅价有支撑，预计铅震荡偏弱，但不宜太悲观。
华泰期货	1. 近期铅市场流通货源相对宽松，下游企业的采购选择较多，因此铅锭社库消耗缓慢。2. 预计短期铅锭社库或维持增势。3. 9月上旬原生铅冶炼企业检修增多，铅锭供应下滑。4. 铅蓄电池市场传统消费旺季迟迟未至，下游企业采购谨慎，现货市场交易相对清淡。

铅机构观点汇总

期货公司

核心观点

国投安信期货

交仓累库带动SMM铅社库走高至2.03万吨，国内货源偏宽松，PB2409交割压力不大。9月原生铅交割品牌大厂仍有检修，再生铅炼厂检修与复产并存，消费略显旺季不旺，基本面矛盾不足，资金交投兴趣偏弱。市场关注电动自行车领域以旧换新政策将促进铅对锂的替代，不过也应该关注到锂电车型使用寿命在3-5年，尚未到集中报废期，且本身渗透率不足30%，实际对铅需求的拉动预计有限。精废价差200元/吨高位未见收窄，沪铅短期仍在震荡寻底阶段，观望。

永安研究

冶厂7月底接货后部分库存充裕但亏损停工，部分库存耗尽后扩大停减产；铅精矿原料受检修影响而累库，加工费首次回调，进口精矿增加，后续复产可能产量增加。8.1公平竞争条例让再生税负平均增加3-5%，废电采购变弱后再生铅开始博弈停减产；8月30日以旧换新鼓励铅蓄电池更换，有望提振需求。短期铅库存低位叠加以旧换新需求，关注近月月差扩大机会，中长期关注旺季消费兑现的单边增长。预计下周基本面在17200仍存较大支撑，低位可做多。

弘业期货

短期需求疲软，铅价上方承压；废电瓶成本和再生铅企业亏损减产对铅价有支撑，预计铅震荡偏弱，但不宜太悲观。

华泰期货

1. 近期铅市场流通货源相对宽松，下游企业的采购选择较多，因此铅锭社库消耗缓慢。2. 预计短期铅锭社库或维持增势。3. 9月上旬原生铅冶炼企业检修增多，铅锭供应下滑。4. 铅蓄电池市场传统消费旺季迟迟未至，下游企业采购谨慎，现货市场交易相对清淡。

【品种策略】铅：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶货源偏紧及再生铅复产缓慢支撑铅价，但高位库存限制上方空间，短期铅价或窄幅震荡偏强，需关注地缘扰动。南华期货震荡铅价跌破再生铅成本线导致生产低迷，再生铅新国标纳入交割系统引发供需错配，当前供需双弱格局，累库压力与成本支撑下预计铅价维持震荡。银河期货偏多供应端恢复慢于消费端，铅锭社会库存出现微降趋势，预计下游企业采购积极性好转，铅消费逐步复苏，且矿端供应仍短缺，支持铅价上涨。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

115

【品种策略】铝：09月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪提振铝价，废铝供应宽松但冶炼端新投产导致原料供应紧张，税收政策变动支撑成本，临近旺季需求改善预期，社库保持高位，价格高位偏强震荡。银河期货震荡氧化铝现货价格下跌，库存增加，供应高位，尽管部分地区限产和生产波动，但中期产量影响有限，整体供需平衡仍偏向过剩。兴业期货震荡氧化铝产能过剩及新产能投放预期延续，现货报价下调，但基差偏高；沪铝供给端支撑明确，消费旺季预期延续，估值较低限制续跌空间。混沌天成研究震荡鲍威尔表态偏鸽，美联储降...

同花顺期货

142