【品种策略】锌：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	全球精炼锌供应过剩，但国内供不应求，主因矿紧导致TC加工费低迷，冶炼端负利润反馈，精炼锌产量大幅萎缩。
南华期货	冶炼减产推高价格走势，但进一步上涨需更多驱动，宏观层面有情绪回调可能性。去库相对确定，基差月差偏强，考虑月间正套，单边有回落压力，等待回落后逢低做多机会。
银河期货	1. 8月最后一周锌价高位运行，锌下游消费整体表现不一。2. 预计进入9月高温雨水天气缓解，户外施工增加，整体消费或有改善。3. 供应端存在较强支撑，但需求疲软，锌价承压调整。4. 单边：高位震荡整理，暂时离场观望。5. 期权：暂时观望。
永安研究	供应端，国内矿山偏紧，锭端联合减产预期至少25万吨以上，加工费低位不变。需求端，需求整体仍偏冷淡；海外升贴水偏弱。宏观面，临近美国总统大选辩论和降息时间，资金观望情绪浓厚。库存面，国内持续去库，海外高位小降。展望后市，锭端减产成定局，供给偏紧是主旋律；消费整体疲软。下周价格预计震荡修复，短期建议谨慎低多；锌锭供应外强内弱，适时内外反套。
国投安信期货	宏观数据偏弱，需求不足依然打压市场信心，部分多头止盈，沪锌反弹节奏放缓。国内炼厂持续亏损之下联合减产预期强，LME锌0-3月深贴水50.28美元，海外锌锭进口至国内消化预期仍存，关注跨市反套机会。矿紧向锭过剩收窄的演变过程中，锌锭供应并不缺，需求端影响最终反弹高度，“金九银十”旺季预期兑现前，锌价2.4万元/吨附近难免反复。如果矿山一直不向炼厂让利，冶炼完全成本将对锌价形成有利支撑，沪锌下方空间有限，回调低吸参与为主，视TC低位持续回升为见顶信号。
申银万国	国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
正信期货	预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量。现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但价格在步入24000上方后上涨将会较为乏力。
弘业期货	国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单谨慎持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

全球精炼锌供应过剩，但国内供不应求，主因矿紧导致TC加工费低迷，冶炼端负利润反馈，精炼锌产量大幅萎缩。

南华期货

冶炼减产推高价格走势，但进一步上涨需更多驱动，宏观层面有情绪回调可能性。去库相对确定，基差月差偏强，考虑月间正套，单边有回落压力，等待回落后逢低做多机会。

银河期货

1. 8月最后一周锌价高位运行，锌下游消费整体表现不一。2. 预计进入9月高温雨水天气缓解，户外施工增加，整体消费或有改善。3. 供应端存在较强支撑，但需求疲软，锌价承压调整。4. 单边：高位震荡整理，暂时离场观望。5. 期权：暂时观望。

永安研究

供应端，国内矿山偏紧，锭端联合减产预期至少25万吨以上，加工费低位不变。需求端，需求整体仍偏冷淡；海外升贴水偏弱。宏观面，临近美国总统大选辩论和降息时间，资金观望情绪浓厚。库存面，国内持续去库，海外高位小降。展望后市，锭端减产成定局，供给偏紧是主旋律；消费整体疲软。下周价格预计震荡修复，短期建议谨慎低多；锌锭供应外强内弱，适时内外反套。

国投安信期货

宏观数据偏弱，需求不足依然打压市场信心，部分多头止盈，沪锌反弹节奏放缓。国内炼厂持续亏损之下联合减产预期强，LME锌0-3月深贴水50.28美元，海外锌锭进口至国内消化预期仍存，关注跨市反套机会。矿紧向锭过剩收窄的演变过程中，锌锭供应并不缺，需求端影响最终反弹高度，“金九银十”旺季预期兑现前，锌价2.4万元/吨附近难免反复。如果矿山一直不向炼厂让利，冶炼完全成本将对锌价形成有利支撑，沪锌下方空间有限，回调低吸参与为主，视TC低位持续回升为见顶信号。

申银万国

国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

正信期货

预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量。现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但价格在步入24000上方后上涨将会较为乏力。

弘业期货

国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单谨慎持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【品种策略】锌：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美PMI数据超预期提振有色价格，但锌市供需两弱，库存低位小幅累增，锌价上下空间有限。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存仍处低位支撑价格；需求端疲软，宏观数据和市场情绪为关注点，建议逢高沽空。混沌天成研究震荡供给端Nexa锌冶炼厂恢复生产，冶炼厂锌精矿库存充足，冶炼利润上行，预计锌产量增加；需求端开工率和耗锌量下行，库存累积压力增加，需求下行压力传导至锌锭端。短期建议观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿供应增加，冶炼生产积极性提升，库存累增且镀锌开工率走弱，消费进入淡季，锌价上行动力有限。南华期货中性锌市场供给端宽松预期兑现缓慢，库存处于低位；需求端受高锌价和消费淡季影响疲软。短期关注宏观数据和市场情绪，建议观望为主，适当逢高沽空。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，加上贸易争端可能拖累锌需求，锌价反弹主要受情绪带动，基本面变化不大，预计反弹持续性有限。混沌天成研究震荡锌市场面临供应增量和需求下行的双重压力，供应端锌...

同花顺期货