【品种策略】锌：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	全球精炼锌供应过剩，但国内供不应求，主因矿紧导致TC加工费低迷，冶炼端负利润反馈，精炼锌产量大幅萎缩。
南华期货	冶炼减产推高价格走势，但进一步上涨需更多驱动，宏观层面有情绪回调可能性。去库相对确定，基差月差偏强，考虑月间正套，单边有回落压力，等待回落后逢低做多机会。
银河期货	1. 8月最后一周锌价高位运行，锌下游消费整体表现不一。2. 预计进入9月高温雨水天气缓解，户外施工增加，整体消费或有改善。3. 供应端存在较强支撑，但需求疲软，锌价承压调整。4. 单边：高位震荡整理，暂时离场观望。5. 期权：暂时观望。
永安研究	供应端，国内矿山偏紧，锭端联合减产预期至少25万吨以上，加工费低位不变。需求端，需求整体仍偏冷淡；海外升贴水偏弱。宏观面，临近美国总统大选辩论和降息时间，资金观望情绪浓厚。库存面，国内持续去库，海外高位小降。展望后市，锭端减产成定局，供给偏紧是主旋律；消费整体疲软。下周价格预计震荡修复，短期建议谨慎低多；锌锭供应外强内弱，适时内外反套。
国投安信期货	宏观数据偏弱，需求不足依然打压市场信心，部分多头止盈，沪锌反弹节奏放缓。国内炼厂持续亏损之下联合减产预期强，LME锌0-3月深贴水50.28美元，海外锌锭进口至国内消化预期仍存，关注跨市反套机会。矿紧向锭过剩收窄的演变过程中，锌锭供应并不缺，需求端影响最终反弹高度，“金九银十”旺季预期兑现前，锌价2.4万元/吨附近难免反复。如果矿山一直不向炼厂让利，冶炼完全成本将对锌价形成有利支撑，沪锌下方空间有限，回调低吸参与为主，视TC低位持续回升为见顶信号。
申银万国	国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
正信期货	预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量。现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但价格在步入24000上方后上涨将会较为乏力。
弘业期货	国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单谨慎持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

全球精炼锌供应过剩，但国内供不应求，主因矿紧导致TC加工费低迷，冶炼端负利润反馈，精炼锌产量大幅萎缩。

南华期货

冶炼减产推高价格走势，但进一步上涨需更多驱动，宏观层面有情绪回调可能性。去库相对确定，基差月差偏强，考虑月间正套，单边有回落压力，等待回落后逢低做多机会。

银河期货

1. 8月最后一周锌价高位运行，锌下游消费整体表现不一。2. 预计进入9月高温雨水天气缓解，户外施工增加，整体消费或有改善。3. 供应端存在较强支撑，但需求疲软，锌价承压调整。4. 单边：高位震荡整理，暂时离场观望。5. 期权：暂时观望。

永安研究

供应端，国内矿山偏紧，锭端联合减产预期至少25万吨以上，加工费低位不变。需求端，需求整体仍偏冷淡；海外升贴水偏弱。宏观面，临近美国总统大选辩论和降息时间，资金观望情绪浓厚。库存面，国内持续去库，海外高位小降。展望后市，锭端减产成定局，供给偏紧是主旋律；消费整体疲软。下周价格预计震荡修复，短期建议谨慎低多；锌锭供应外强内弱，适时内外反套。

国投安信期货

宏观数据偏弱，需求不足依然打压市场信心，部分多头止盈，沪锌反弹节奏放缓。国内炼厂持续亏损之下联合减产预期强，LME锌0-3月深贴水50.28美元，海外锌锭进口至国内消化预期仍存，关注跨市反套机会。矿紧向锭过剩收窄的演变过程中，锌锭供应并不缺，需求端影响最终反弹高度，“金九银十”旺季预期兑现前，锌价2.4万元/吨附近难免反复。如果矿山一直不向炼厂让利，冶炼完全成本将对锌价形成有利支撑，沪锌下方空间有限，回调低吸参与为主，视TC低位持续回升为见顶信号。

申银万国

国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

正信期货

预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持。 7月国内精炼锌产量大幅下滑。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量。现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但价格在步入24000上方后上涨将会较为乏力。

弘业期货

国内大型冶炼厂联合减产，供应预期进一步下降。短期供需面偏强，库存持续回落，锌多单谨慎持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【品种策略】鸡蛋：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

鸡蛋机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空鸡蛋现货价格低迷，蛋鸡存栏量持续增加，市场悲观预期主导，淘汰力度不足和冷冻库存压力抑制价格上涨，期价近月合约增仓下行，需关注淘汰蛋鸡、蛋鸡苗价格和淘汰日龄指标。南华期货中性中长周期鸡蛋产能偏宽松，供给端压力较大，尽管市场有抄底情绪，但价格难言见底，建议谨慎观望或逢高沽空远月合约。光大期货中性鸡蛋现货价格延续弱势震荡，尽管进入需求旺季，但供给端压力影响价格反弹，市场情绪变化需关注，建议暂时观望。正信期货震荡供给方面，淘鸡日龄虽有...

同花顺期货

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【品种策略】铅：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铅精矿和废电瓶原料供应偏紧为铅价提供底部支撑，但再生铅减产和开学季需求不及预期使市场成交氛围不佳，导致铅价上下空间有限。南华期货震荡供给侧偏弱及降息预期为铅价提供下方支撑，铅精矿供给紧张，再生铅企业亏损导致开工率低，需求端旺季不旺，库存维持震荡，短期内铅价以震荡为主。银河期货震荡铅冶炼厂减产规模扩大，国内铅精矿供应偏紧，加工费下调，含铅废料回收困难，支撑铅价；但终端消费表现不佳，观望情绪浓厚，下游企业拿货积极性不高，限制铅价上涨。...

同花顺期货

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