【盘面回顾】截止到夜间收盘，LU10报价4160元/吨升水新加坡10纸货合约34.5美元/吨

　　【产业表现】供给端：8月份中东地区，科威特出口+5万吨，但阿联酋进口+12万吨，中东地区溢出-1.3万吨；非洲地区，阿尔及利亚+9万吨，尼日利亚-3.5万吨，非洲低硫净出口整体+1.5万吨，巴西出口-11万吨，俄罗斯出口-1.3万吨，欧洲低硫净出+57万吨，供应端整体小幅增长46万吨；需求端，低硫加注利润小幅回升，需求端有一定提振，但船运市场持续提振空间有限。今年国内低硫出口配额不足，引发市场对国内低硫供应不足的担忧，市场传言第三批出口配额200万吨，若证实则供应会陷入紧张；库存端，新加坡库存-158万桶；舟山-1万吨；

　　【核心逻辑】8月份整体供应充足，但供需结构失衡，东亚和美国进口需求增加，导致新加坡进口不足，新加坡市场偏紧，需求端提振有限，但现货偏紧导致加注利润回升，库存端上周新加坡和舟山小幅去库，估值上新加坡低硫裂解已经超过柴油，属于明显高估，内外价差给到25美金以上，LU溢价明显，上方空间有限，等待驱动机会择机空配低硫

　　【策略观点】择机空配低硫裂解