本报讯 记者王蓓报道 8月28日，在2024国际黄金产业发展大会上，英国金属聚焦董事总经理尼克斯·卡瓦利斯（Nikos Kavalis）表示，预计到2025年，金价将保持在高位，但须警惕回调风险。中国消费者的购买行为也在发生转变，越来越多的人选择直接购买实物黄金，如金条等产品，而非传统的黄金珠宝首饰。短期内首饰需求的反弹可能有限。

　　相较于首饰市场，全球的零售投资需求一直表现强劲，但东西方投资者行为之间发生了变化。历史上，西方投资者往往在金价上涨时积极买入，而亚洲投资者则倾向于在低点买进。然而，近年来，特别是自去年以来，这种角色发生了互换。

　　金价高企下，预计今年全球的实物黄金投资需求仅会下降不到1％，而到2025年，这一降幅可能会扩大至8％。

　　在中国，尽管首饰消费表现不佳，但实物投资需求依然强劲。数据显示，一季度中国的零售投资需求同比上涨68％，达到了自2016年第四季度以来的最高水平。这一需求在今年4月和5月初依然稳健，但随着金价在5月中下旬创下历史新高后，需求有所降温。除了对金价的信心增强和其他投资标的物吸引力下降外，另一个推动中国实物黄金投资需求的原因是，之前购买首饰作为投资的消费者现在更倾向于直接购买实物黄金投资产品，因为其具有较低的溢价和更具吸引力的买卖价差。

　　“展望未来，我们预计推动黄金实物投资需求的因素将持续至2025年。”尼克斯·卡瓦利斯认为，除了金价反弹提升黄金的保值吸引力外，全球地缘政治不确定性加剧、股市表现不佳等都增加了黄金的吸引力。

　　关于黄金价格的预测，市场的焦点集中在鲍威尔的最新发言，这加剧了市场对9月份美联储降息的预期。不过，这种预期已部分反映在当前2500美元/盎司的国际金价上。“美国股市近期的突破性反弹也引起了我们的关注。我们发现，近一两年来，美股走势与国际金价出现了正相关的趋势。然而，这也带来了隐忧。美股尤其是标普500指数中的多个行业，目前估值过高，这可能为未来的金价回调埋下隐患。”尼克斯·卡瓦利斯表示。

　　此外，尼克斯·卡瓦利斯认为，黄金市场上还存在投机过剩的风险。虽然仍然看好未来一年内金价的走势，但他认为其上涨空间有限，因此采取了谨慎的态度。具体而言，随着市场逐渐消化美国降息的事实，以及美股可能出现回调，预计投机性黄金多头仓位的调整将对价格产生较大影响。

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