2024-08-30 07:17:48 证券时报网 
新闻摘要
近日，美联储主席鲍威尔明确表示，调整货币政策“时机已到”。这一表态使得市场对美联储在9月的降息信心再度增强。鲍威尔表示，美联储在过去一年半的激进加息已经有效遏制了通胀，并认为现在是将政策重点从抑制通胀转向支持经济增长的时机
近日，美联储主席鲍威尔明确表示，调整货币政策“时机已到”。这一表态使得市场对美联储在9月的降息信心再度增强。

鲍威尔表示，美联储在过去一年半的激进加息已经有效遏制了通胀，并认为现在是将政策重点从抑制通胀转向支持经济增长的时机。他提到通胀已经显著下降，劳动市场不再过热，供应链瓶颈也逐步缓解。这一系列发言让市场对即将到来的降息抱有强烈的预期。

中信证券预计，结合当前美国经济走势，预计9月议息会议降息25个基点概率较高，目前来看美联储降息50个基点的必要性较低，年内降息50—75个基点的概率较高。明年美联储降息节奏还需观察上文提及的就业市场、收入、消费、企业投资相关指标，若明年美国经济回升较慢，存在进一步降息的可能性。

私募排排网调查结果显示，60.87%的私募认为，美元利率将持续下行，但今明两年下调幅度和全球流动性走向仍需观察；26.09%的私募认为，今明两年美元利率下行幅度有限，全球流动性环境难言全面宽松；另有13.04%的私募认为，美元利率将持续下行，且下行幅度较大，全球货币流动性环境将显著趋于宽松。

星石投资认为，美联储即将在9月议息会议上降息的确定性较大，但是鲍威尔并未给出明确的降息路径，预计9月降息幅度和后续降息节奏或仍将根据就业、通胀数据动态调整。观察近期美国经济数据和市场表现。

虽然当前看美联储更接近预防式降息，但是今明两年累计降息幅度不算小，CME数据显示2025年美联储将政策利率降至4%以下水平的预期概率为80%，今明两年累计降息幅度有望达到200个基点。

星石投资表示，美联储即将开启降息，叠加部分发达国家已经率先降息，预计全球货币流动性将趋于宽松。不过，当前美联储货币政策的决策或仍以数据依赖为主，叠加美国选举因素可能也会对降息节奏有影响，目前市场降息预期存在超调的可能性，关于全球流动性的实际走势还需要持续观察。

美联储进入降息周期对A股市场有何影响？私募排排网调查结果显示，48.48%的私募认为是一般性利好，表示A股市场表现的内外部影响因素较多，未来美联储降息对A股的影响还需进一步观察；42.42%的私募认为利好有限，表示A股市场的运行主要取决于国内经济基本面、资金面等内部因素；9.09%的私募认为是重大利好，表示A股市场在估值、境内外资金面、经济基本面等方面将全面好转。

黑崎资本认为，从最近的几次美元降息预期交易来看，美联储货币政策调整对A股市场短期影响有限。包括日元套息平仓的过程中，A股低估值洼地避风港的作用不明显。如果认为美联储货币政策已经进入降息周期，那么多A股中长期来说可能是重大利好。如果认为美联储的预防式降息到降息周期还有距离，那么可能是一般性利好，后续仍需要进一步观察。如果国内经济基本面景气度同海外市场拉开身位优势，那么美联储是否降息并不重要。

根据历史表现，美联储降息的前三个月和后三个月A股均有积极表现。2000年和2007年的美联储降息面临国内经济基本面较强，地产销售增速和PMI处于高位，A股有强势表现；而2019年的美联储降息国内经济受贸易影响偏弱，PMI低于荣枯线并且地产销售增速为负，A股有正面表现但相对美股更弱。

优美利投资表示，伴随美联储的降息周期，根据历史表现，美联储前两次的降息期间，尤其是2019年国内经济由于贸易影响偏弱的背景下，大盘成长和小盘成长分别有4%和2%的板块反弹，美债利率的回调对估值受压制的成长风格有估值修复的刺激作用。伴随全球经济在降息周期的大环境下，外部流动性有相对性的改善，市场企稳概率有望提升，风格上对于高质量的成长风格股票是有刺激作用的。