【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。
南华期货	沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。
国投安信期货	锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。
光大期货	14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。
申银万国	锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
正信期货	锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。
混沌天成研究	供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。

南华期货

沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。

国投安信期货

锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。

光大期货

14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。

申银万国

锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

正信期货

锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。

混沌天成研究

供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏。银河期货偏空国内锌库存增加且消费清淡，供应大幅放量，国内市场压力显著，尽管LME锌库存减少对价格有一定支撑，但整体基本面对锌价仍有下行压力，建议获利空头继续持有并逢高加空。正信期货震荡国内外库存分化，海外炼厂减产导致供应减少，而国内炼厂产量增加，全球锌矿产量回升但需求疲软，供需平衡有过剩倾向，锌价短期内震荡整理。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，...

同花顺期货