【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。
南华期货	沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。
国投安信期货	锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。
光大期货	14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。
申银万国	锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
正信期货	锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。
混沌天成研究	供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。

南华期货

沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。

国投安信期货

锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。

光大期货

14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。

申银万国

锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

正信期货

锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。

混沌天成研究

供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

【品种策略】锌：08月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏。银河期货偏空国内锌库存增加且消费清淡，供应大幅放量，国内市场压力显著，尽管LME锌库存减少对价格有一定支撑，但整体基本面对锌价仍有下行压力，建议获利空头继续持有并逢高加空。正信期货震荡国内外库存分化，海外炼厂减产导致供应减少，而国内炼厂产量增加，全球锌矿产量回升但需求疲软，供需平衡有过剩倾向，锌价短期内震荡整理。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏。南华期货震荡降息预期和LME低库存支撑锌价，供给端逐渐过剩，库存累积，需求疲软，LME库存下降有挤仓风险，需警惕库存变动。银河期货震荡国内锌消费清淡，供应大幅增加，社会库存累库；LME库存去库及结构风险存在，影响沪锌维持区间震荡。混沌天成研究震荡国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，虽然反内卷情绪修复和碳酸锂减产带动锌价偏强震荡，但需关注美国通胀数据...

同花顺期货

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