近期，中国利率债市场波动加剧，虽然7月以来国债收益率整体走低，但市场走势曲折。数据显示，境外投资者对中国国债的持仓份额在7月降至7.16%，为77个月最低水平。与此同时，外资对同业存单(NCD)的兴趣持续升温，且熊猫债也受到外资青睐。

　　在市场波动和经济企稳背景下，债市投资者情绪复杂。央行多次警示长债风险，导致债市收益率在低位波动。监管层近期连续发声，警示市场对国债利率风险的认识，并指出部分金融机构风险管理能力较弱。境外投资者在央行提示风险后，部分暂停国债交易。

　　尽管如此，外资流入中国债市的步伐未停，尤其是同业存单。境外投资者对这一金融工具的持仓份额已升至6.15%，逼近国债持仓份额。熊猫债持仓份额为17.5%，虽低于历史高点，但仍是外资持仓最重的债券类型。

　　值得注意的是，之前外资通过外汇掉期锁定远期汇率买入境内债券的策略，近期人民币阶段性升值，外资机构未来对境内债市的投资策略或调整。