*CU2410成交/持仓排名（20240827）：

市场动向

周末，位于智利的伦丁矿业公司(Lundin Mining Corp)的铜矿约有300名工人复工；这些工人在罢工后接受了新的薪资提议。然而，风险并未完全消失，智利还有几家矿山尚未最终确定工资谈判，这些矿山的铜产量约占全球供应的4%。伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存 先增后降，8月20日增至近五年新高320,050吨，而后库存有所回落，最新库存水平为315,575吨。7月SMM中国电解铜产量为102.82万吨，同比上升11.05%。1-7月累计产量为694.65万吨，同比增幅为7.11%。本周铜精矿现货TC指数报6.41美元/吨，较上周增加0.51美元/吨。截至8月23日，全球铜显性库存70.84万吨，较上周下降 0.89 万吨(-1.24%)。与此同时，库存较去年同期增加41.1万吨，增幅138%;国内库存持续去库;铜矿供应仍偏紧，进口铜现货加工费维持低位。一系列数据显示美国经济增速确实有所放缓，但韧性仍存，距离衰退尚远。而美联储的政策重心从“去通胀”转向“防止就业过快放缓”，9月会议开始本轮降息周期基本成为定局，这有望改善市场流动性，提振市场情绪。

行情研判

国内铜冶炼厂存在被动减产预期，短期铜价有望延续反弹走势。铜主力10合约近期延续反弹走势，且突破短时压力73000后形成反弹结构。我们在8月19日《铜：正出现变化》中就对这轮反弹背后的需求变化做过解读，目前价格也验证了这一改变，铜的探涨模式重启。上海大陆期货投资咨询部认为，在国际宏观情绪改善背景下，国内库存继续去化，海外交易所库存累库速度放缓，加之铜矿供需关系偏紧，铜价支撑较强，随着美联储降息落地和需求旺季可能去库，铜市重启涨势机会正在增大。下方短期支撑73000，上方重要压力78500一带，低多策略。

*NI2410成交/持仓排名（20240827）：

市场动向

据Mysteel调研统计，截止2024年8月23日，中国精炼镍27库社会库存增加1358吨至32583吨，增幅4.35%；仓单库存增加36吨至18147吨；现货库存增加1322吨至10936吨，其中镍板增加1322吨，镍豆持平；保税区库存持平至3500吨。印度尼西亚镍矿商协会 (APNI) 发布了2024 年9月镍参考矿产价格 (HMA)，为每干吨(dmt) 15,908.10 美元。今年9月HMA镍价较8月环比有所下降，为每干吨16,812.73美元，与去年8月能源矿产资源部(ESDM)发布的价格相同。印尼方面由于 RKAB 未有进一步进展，下游镍矿库存较低，补库需求仍在，支撑印尼矿价。昨日菲律宾产1.5%品位镍矿 CIF 报价54美元/湿吨，价格环比昨日持平。LME镍库存报 114060吨，较前日库存0吨。镍铁方面，昨日国内高镍生铁出厂价报990-1010元/镍点，均价较前日0元/镍点。硫酸镍方面，昨日国内硫酸镍现货价格报27850-28050元/吨，均价较前日+50元/吨。

行情研判

降息乐观预期刺激有色金属普涨，镍铁成本支撑背景下，纯镍过剩格局未改。镍主力10合约近期延续弱反态势，期价也勉强站上130000之上运行。我们在8月13日《铜：存企稳可能》中就对镍的二次探底结束企稳有过一些期待。然而，精炼镍现货成交整体未见明显改善，国产电积镍现货资源日益充足，精炼镍社会库存加速垒库，对镍价反弹形成压制。不过随着第四季度雨季临近，下游提前备库需求依然强劲，补库需求仍在支持了矿价。上方关键压力139000一带，关注未来突破情况，低多反弹策略。

*I2501成交/持仓排名(20240827)：

市场动向

据Mysteel，巴西矿业公司萨马科(Samarco)预计在2024年底将铁矿提高至总产能的60%(总产能2600万吨/年)，目前是按照31%的总产能运营；此前早在2023年，Samarco董事会就批准重启第二家选矿厂和球团厂，以及扩建现有的过滤厂和增加矿山车队数量的计划，来增加该铁矿项目产能至60%，目前正在按计划进行，预计2025年初投产，届时将球团年产能提高至约1500万吨/年，目标是于2028年达到满产。截至8月26日45港库存1.516亿吨，环比周四+124.7万吨，环比上周一+158.5万吨。需求上，下游钢厂铁水产量企稳，45港口的疏港量微增，但高温多雨的季节性淡季暂未走出，铁矿需求处于中性水平。供给上，45港到港总量整体处于中性偏低水平。国内矿山产能利用率维稳。供给端逐步处于平衡格局。库存来看，截至8月26日45港库存1.516亿吨，环比周四+124.7万吨，环比上周一+158.5万吨；钢厂以消耗库存为主，其 进口矿 库存环比-69.9至9000.1万吨。消息面方面，23日工信部暂停钢铁产能置换工作的通知，中长期减少产能或有利好支撑，但短期影响效果或有限。

行情研判

宏观方面利好消息增加了投机情绪，需求改善预期支撑矿价反弹延续。铁矿主力01合约延续反弹，朝着反弹目标又近一步。随着9月份临近，传统的季节性需求旺季到来，市场对需求改善有较大期待，目前时间点成材需求有季节性回升预期，或带动黑色反弹。加上市场炒作宏观消息，短期提振市场情绪，矿价有望延续反弹态势。下方支撑730附近，重要压力则在800一带，维持低多反弹策略。