股指——弱经济下股指缺乏上涨动力，相关政策带动特定板块上涨

　　指数全天弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.24%，深证成指跌1.11%，创业板指跌0.94%。

　　1.TCL中环将对外调涨硅片价格，隆基绿能证实硅片将涨价，新能源企业及工业硅有望上涨。

　　2.交通运输部发布关于做好老日营运船舶报废更新政策实施工作的通知，鼓励有条件的地区探索推进区域性船舶全面新能源化。给相关板块及碳酸锂带来利好。

　　3.8月央行保持利率稳定，未进一步降息。叠加目前经济数据较弱，尤其是货币供应量以及社融较差，股市缺乏上涨动力。

　　4.目前来看衰退预期仍在，且市场的日元套利风险增加，股市面临的不确定性仍在。

　　5.目前全球不稳定性增强，外围扰动对国内股市影响较大，后续若外围扰动减弱，外资有望进入国内市场，但目前经济恢复较弱，关注后续政策是否能带动经济恢复。

　　陈晨

　　贵金属——美元美债收益率反弹叠加获利了结情绪，贵金属回落

　　1.沪金主力跌0.05%。沪银主力跌0.25%。

　　2.美元指数升至100.86左右，十年期美债收益升至3.81%左右。国际市场现货黄金价格跌至2508左右，现货白银跌至29.8左右。

　　1.贵金属突破历史新高，后续随着美元美债收益率反弹以及获利了结情绪上升，贵金属回落。

　　2.美国官员称中东战争暂无扩大迹象，避险情绪稍降。

　　3.鲍威尔在杰克逊霍尔年会发出“降息最强音”：政策调整的时机已经到来；对通胀回归2%的信心增强。并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降温。美联储9月降息50个基点的概率在鲍威尔讲话后上升，年末前近100个基点的降息幅度保持稳定。“美联储传声筒”称鲍威尔的转向政策已经完成。

　　4.贵金属有望延续上涨趋势，后续关注地缘冲突进展以及市场情绪。

　　陈晨

　　原油——利比亚突发消息，盘面大幅反弹

　　1、利比亚东部政府在社交平台上发表声明称，所有油田、码头和石油设施都面临“不可抗力”。

　　2、美国能源部表示，计划购买约360万桶原油以补充战略储备，预计将在明年1-3月期间交付。

　　3、美国官员表示，加沙停火谈判取得进展，但在“最后细节”上仍有工作要做。

　　基本面逻辑：供应端：OPEC+仍在减产，且从近期中东出口量来看执行率可能在提升，季节性去库未结束。近期俄罗斯、中东主要成员国出口船期环比下滑，很可能是其减产执行率提升的一种印证。另一方面，随着美联储降息信号明确，大宗商品近期出现了不同程度地反弹，部分主要经济体服务业PMI尚可，原油市场情绪修复。加之美元持续弱势下，油价估值上修概率较大。短期从需求端数据看，预计油价趋势性行情并未到来，继续夯实前期震荡区间。

　　刘双双

　　工业硅——硅价反弹阻力较大，仍以震荡调整为主

　　1.工业硅期货仓单64809手，环比上个交易日减少161手。

　　2.TCL中环将对外调涨硅片价格，隆基绿能证实硅片将涨价，新报价平均上调5分/片。

　　供给方面，现货市场成交情况未有好转，行业总库存继续累库。原料端硅煤、硅石等产品价格下行，生产成本有所下降，但不及前期硅价跌幅，成本倒挂仍在继续。需求方面，受产业链行情持续低迷影响，多晶硅企业减产规模进一步扩大，使得供应量继续减少，下游硅片企业采取减产挺价策略，头部企业报价率先上调，但需求支撑较弱，硅片的减产将进一步影响多晶硅企业的订单情况。有机硅金九银十传统旺季将到来，预计后市需求有所增长。铝合金下游仍以小批量刚需采购为主，对工业硅需求没有增加。

　　总的来说，经过前期期现价格的大幅下跌，弱势基本面得以反应，市场情绪也开始有所修复，现货报价趋稳，盘面调整运行，下方9000元/吨一线形成一定支撑，不过价格上涨仍缺乏实质驱动，短期多以震荡调整为主。

　　刘双双

　　碳酸锂——累库放缓，碳酸锂短期内或以震荡为主

　　1.截止至8月27日，碳酸锂现货价格指数（简称MMLC指数）为74046元/吨；电池级碳酸锂价格为75000元/吨；工业级碳酸锂价格为72500元/吨。

　　2.鹏辉能源公告称，计划于近期召开新产品技术发布会，本次为公司固态电池等产品技术的发布，涉及材料、工艺及产品，安全性等技术和性能的研发进展，以及基于此为实现产品量产和产业化所做的切实工作，但按公司计划预计一年内不会大批量生产，对本年度公司业绩没大的影响。

　　基本面逻辑：供给方面，进口锂辉石和锂云母的价格继续下跌，SMM碳酸锂周度产量13441吨，周度产量由高点下降约1500-1600吨，产量减产主要集中在进口锂辉石和锂云母端。库存方面，碳酸锂周度库存132560吨，周环比增524吨，其中冶炼厂累库1973吨，下游库存去829吨，其他环节去620吨，整体累库幅度有所放缓。需求端来看，下游三元和铁锂总体需求排产或有增加，但整体依然处于弱势。目前供应端产量下行已经初见成效，去库节奏有所放缓，反弹后在80000元/吨附近压力增加，且碳酸锂生产企业进行套期保值，预计难以见到过高的反弹高度。

　　刘双双

　　沪铜——宏观情绪回暖，支撑铜价

　　1、8月27日，全球最大的矿业公司BHP公布了截至2024年6月30日的2024财年全年业绩。财报显示，2024财年全年营收为556.58亿美元，较2023财年增长3%；可分配利润为136.60亿美元，较2023财年增长2%。其中，来自铜业务的营收为185.66亿美元，较2023财年的160.27亿美元增长15.8%。

　　2、智通财经获悉，智利的铜采矿业紧张的工资谈判期正在接近尾声，这表明该国铜供应进一步中断的风险有所降低。上周末，伦丁矿业公司运营的一座煤矿约300名罢工工人重返工作岗位。

　　宏观方面，美联储主席鲍威尔在全球央行年会传递美联储即将启动降息周期的信号，短期市场或再次交易降息预期，美元指数继续走弱，提振整体有色金属。供给方面，海外矿端扰动持续存在，年内智利和秘鲁两个最大铜产国的产量均同比下滑，进口铜精矿TC指数近期虽有一定回升但整体仍处于低位，铜精矿持续紧张。需求方面，淡季逐步结束后，将迎来消费的“金九银十”旺季，下游消费预期有所提振。库存方面，LME库存不断走高，使得全球总库存处于历史同期偏高的位置。国内电解铜社会库存延续去库趋势，但去库幅度明显放缓。短期宏观情绪转暖，关注库存和需求变化，预计铜价将维持震荡偏强走势。

　　刘双双

　　橡胶——海外产区降雨持续，推动价格上行

　　1、乘联会发布2024年7月皮卡市场分析，2024年7月份皮卡市场销售3.9万辆，同比持平，环比下降10.8%，处于近5年的中位水平。今年1-7月皮卡销量30.2万辆，实现同比增长2%。

　　供给方面，现阶段国内外原料产出有所恢复，但雨季影响海外新胶增量节奏。泰国南部降水仍处于偏多态势，扰动部分地区割胶工作；云南产区出现二次落叶，胶水产出持续偏少，伴随上游工厂补库，原料价格维持涨势。库存方面，截至2024年8月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.01万吨，青岛港口库存仍然维持小幅去化格局。需求方面，半钢胎企业在海外出口需求旺盛态势下，开工率高位持稳，全钢胎企业稳中转好，提高原料补库积极性。下游产销旺季将至，后续关注“金九银十”传统旺季的轮胎消费改善情况。短期或将延续震荡偏强的态势，关注主产区降水、原料价格以及国内库存情况。

　　刘双双

　　焦煤—— 黑色市场情绪开始转暖，原料成交量与成交价格均有所抬升

　　1.今日焦煤JM2501合约收盘价1383.5元/吨，较昨日结算价涨幅1.65%。

　　2.8月27日长治沁源市场炼焦煤线上竞拍价格小幅上涨。低硫瘦主焦煤A8、S0.5、G65起拍1570元/吨，成交均价1623元/吨，成交2.5万吨，较上期20日涨3元/吨，以上为出厂价现金含税。

　　3.8月27日晋中市场炼焦煤线上竞拍价格小幅上涨。高硫主焦A≤7、S≤3.1、G≥85起拍价1450元/吨，成交价1476元/吨，较上期8月23日涨19元/吨；中硫肥煤A≤14、S≤1.3、G≥95起拍价1350元/吨，成交价1383元/吨，较上期8月23日涨12元/吨，以上为出厂价现汇含税。

　　近期受部分贸易商蓄意抄底的影响，昨、今两日炼焦煤线上竞拍成交价格涨价订单多余跌价。昨天流拍率跌至11.1%，市场询盘氛围稍有升温，但奈何市场仍有继续提降风声，因此下游补库基本上是以少量按需为主，短期个别超跌煤种仍有小幅探长预期。终端建材成交表现也有所回暖，钢坯价格累涨70元/吨，一定程度上提振市场信心。但下游采购需求仍得关注铁水产量以及高炉复产速度。

　　刘双双

　　焦炭——原料煤价开始上涨，下跌格局开始出现转机

　　1.今日焦炭主力2501合约收盘价1990.0元/吨，较前一交易日结算价涨幅3.86%。

　　2.港口现货湿熄准一级焦参考成交价格1680元/吨。日照港焦炭库存81万吨，董家口焦炭库存63万吨，两港焦炭库存合计144万吨。

　　3.8月27日，内蒙古个别焦企对焦炭发函提涨，表示从2024年8月28日零时起，国标二级焦炭、三级焦炭场地价格分别提涨 100元/吨。

　　本周黑色系盘面情绪出现改善，钢材现货价跟随上涨。而焦煤季度长协价降幅小于预期，煤矿端开始上调焦煤市场价。焦炭实际供需格局暂未有明显变化，但市场预期与情绪在带动下有所好转。目前焦炭价格支撑力度增强，流畅下跌格局开始出现转机。

　　刘双双

　　纯碱——光伏利好预期下，纯碱涨超2%

　　1、截止到2024年8月26日，本周国内纯碱厂家总库存122.60万吨，较周四增加0.33万吨，涨幅0.27%。其中，轻质纯碱61.17万吨，环比下降1.20万吨，重质纯碱61.43万吨，环比增加1.53万吨。

　　2、隆众资讯8月26日报道：湖北新都计划8月27日检修，预计检修8天。

　　基本面逻辑：虽有宏观美联储降息的利好预期加持，黑色系螺矿都顺势反弹，但地产竣工领域玻璃反应平平。在高供应、高库存、低需求的压力下，玻璃后续必须完成新一轮的产能出清，才能迎来价格真正的反弹。

　　今日纯碱在下游光伏利好带动下，小幅上涨，但中期来看光伏浮法库存压力依旧较大，纯碱上方空间有限，继续延续前期区间（1550，1650）震荡运行的概率较大，关注政策端的刺激。

　　刘双双

　　甲醇—— 原油突发消息带动能化板块，甲醇小幅反弹

　　1、午后期货继续震荡，江苏太仓甲醇纸货基差持稳。下午，太仓现货参考商谈2500-2505元/吨附近出库现汇，基差参考01-30~-35元/吨，买气不佳；9上基差01-25~-30元/吨，9下基差商谈01-5~-7元/吨，10下基差01+25~+28元/吨。

　　基本面：鲍威尔发言偏鸽，国内货币政策空间打开，贵金属、有色等宏观品种纷纷上涨，带动国内商品一起反弹。反弹过程中，需求端尚可的品种反弹较为明显。甲醇需求端开工较好，传统需求有金九银十的旺季预期，在宏观偏暖情绪的带动下，甲醇小幅反弹。加之昨日利比亚突然禁止原油进出口，下游聚烯烃全部高开高走，下游价格上涨带动甲醇反弹。

　　但短期来看今日的反弹是对前一波下跌行情的扭转，下跌的行情暂时告一段落，但要开启一波趋势性的上涨行情还需要需求端和宏观的大幅好转，目前关注政策端的指引。

　　刘双双

　　白糖——国际原糖强劲反弹，郑糖小幅走高

　　1.今日SR2501合约收盘价5613元/吨，较昨日结算价涨42点，涨幅0.75%。SR2409合约收盘价5858元/吨，较昨日结算价涨21点，涨幅0.36%。

　　2.据我的农产品网数据显示，8月27日南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6230元/吨，较昨日上调20元/吨。相较于SR2501合约升水617元/吨，相较于SR2409合约升水372元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6210元/吨，较昨日上调20元/吨。云南大理报价5980元/吨，昆明报价6020元/吨，较昨日持平。港口方面，主要港口价格上调10元/吨至6370-6410元/吨不等。

　　3.据外媒报道，全球最大食糖出口国巴西的甘蔗田周末发生前所未有的火灾，多达6万公顷的农作物种植面积受到了影响，或将影响全球白糖供应并推高价格。火灾影响了正在发芽的甘蔗，高温会严重损害植物的根部，生产者可能不得不重新种植或面临下个季节收成减少的局面。

　　ICE美国原糖10月合约昨日大涨，较上日结算价涨0.63美分/磅，收盘于19.03美分/磅。巴西甘蔗地发生大规模火灾以及原油价格大幅反弹推动原糖价格快速回升。国内方面，受外盘大幅反弹影响，国内期现货市场今日稳中偏强，小幅反弹。巴西甘蔗地火灾对产量及市场的影响程度暂不明确，后续需持续关注。中长期看，2024/25榨季供应过剩的普遍预期下，白糖弱势震荡或仍是主旋律，近期关注巴西甘蔗行业协会（UNICA)的压榨报告，以及产区天气情况。

　　王颖桂

　　豆粕——豆粕遇到支撑，缓慢抬升为主

　　1.期现货情况：今日豆粕2501合约收2978元/吨，涨45元/吨，涨幅1.53%，持仓151.19万手，日增仓2.47万手。沿海主流区域油厂报价为2880-2980元/吨，天津2980元/吨涨30元/吨，山东2940元/吨涨80元/吨，江苏2880元/吨涨40元/吨，广东2910元/吨涨20元/吨。

　　（1）美湾大豆（10月船期） C&F价格452美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格446美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；巴西大豆（8月船期）C&F价格455美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨。

　　（2）进口大豆升贴水：墨西哥湾（10月船期）250美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调7美分/蒲式耳 ；美国西岸（10月船期）235美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳，巴西港口（9月船期）260美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

　　成本端来看，ProFarmer发布的全国预测数据显示，2024年美国大豆产量预计为创纪录的47.4亿蒲，平均单产为创纪录的每英亩54.9蒲，美豆丰产预期较强。国内方面，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存创下历史新高，但下游备库心态较谨慎，逢低补库为主，预计去库节点将继续推迟，短期豆粕维持弱势运行，但随着旺季来临，或缓慢抬升。

　　陈晨

　　豆油——棕榈油带动油脂板块上行

　　1.今日豆油2501合约收盘价为7632元/吨，涨132元/吨，涨幅1.76%。

　　（1）阿根廷豆油（9月船期） C&F价格1000美元/吨，与上个交易日相比上调22美元/吨；阿根廷豆油（11月船期）C&F价格979美元/吨，与上个交易日相比上调27美元/吨。

　　（2）加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（9月船期）C&F价格1030美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油（11月船期）C&F价格1000元/吨，与上个交易日相比持平。

　　供应端来看，美豆丰产预期依旧较强，原料端维持宽松。替代品来看，当前国际棕榈油产地库存中性不高、11月-2月产地进入季节性减产季、25年初印尼将开始执行B40，棕榈油价格存在支撑。总体来看虽然国际棕榈油价格中长期存在新增需求支撑，但美豆新作增产，油菜籽供应正常，以及全球消费弱势将限制棕榈油的上涨步伐，后期棕榈油可替代消费份额料进一步降低。油脂上方空间有限。