【品种策略】锌：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌矿TC费率低迷，厂内原料可用库存保持低位，中游冶炼厂部分厂家主动减产检修，精炼锌产量下降明显。短期依旧维持多配思路。
南华期货	宏观冲击缓和，偏强基本面支持锌价反弹上行；LME投资基金净多头持仓连续两周增加。鲍威尔在全球央行年会上释放降息信号，市场亢奋，金融资产普涨。上游减产且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升。国内矿端严重偏紧，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。向上第一阻力位24500元/吨，第二阻力位25000元/吨。
银河期货	美降息预期升温与精炼锌进一步减产的预期提振市场信心，供应端存在较强的支撑，社会库存维持去化，基本面整体向好。单边：供应减产预期强化，多单继续持有；期权：海鸥看涨策略继续持有，多ZN2410-C-23800，空ZN2410-C-24800，空ZN2410-P-23000。
永安研究	铅锌小组会议决定下半年统一减产，至少25万吨以上。国内矿山产量今年较难突破，偏紧是主旋律。下周价格预计高位震荡，短期建议谨慎低多，多单持有。
国投安信期货	国内炼厂减产确定性较高，沪锌具备上行动能，建议关注跨市反套，单边上回调低吸，前期多单继续持有，关注2.45万元/吨上方压力。
申银万国	国内计划缩减产量支撑锌价，国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
弘业期货	国内外矿8月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应进一步下降。短期国内继续去库存化，宏观情绪推动下，锌偏强或延续，多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。
正信期货	加工费极限承压，炼厂冶炼业务亏损较大，国内炼厂计划加大检修力度，沪锌走强。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。矿山远期的投产逻辑或限制上方空间。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌矿TC费率低迷，厂内原料可用库存保持低位，中游冶炼厂部分厂家主动减产检修，精炼锌产量下降明显。短期依旧维持多配思路。

南华期货

宏观冲击缓和，偏强基本面支持锌价反弹上行；LME投资基金净多头持仓连续两周增加。鲍威尔在全球央行年会上释放降息信号，市场亢奋，金融资产普涨。上游减产且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升。国内矿端严重偏紧，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。向上第一阻力位24500元/吨，第二阻力位25000元/吨。

银河期货

美降息预期升温与精炼锌进一步减产的预期提振市场信心，供应端存在较强的支撑，社会库存维持去化，基本面整体向好。单边：供应减产预期强化，多单继续持有；期权：海鸥看涨策略继续持有，多ZN2410-C-23800，空ZN2410-C-24800，空ZN2410-P-23000。

永安研究

铅锌小组会议决定下半年统一减产，至少25万吨以上。国内矿山产量今年较难突破，偏紧是主旋律。下周价格预计高位震荡，短期建议谨慎低多，多单持有。

国投安信期货

国内炼厂减产确定性较高，沪锌具备上行动能，建议关注跨市反套，单边上回调低吸，前期多单继续持有，关注2.45万元/吨上方压力。

申银万国

国内计划缩减产量支撑锌价，国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

弘业期货

国内外矿8月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产，供应进一步下降。短期国内继续去库存化，宏观情绪推动下，锌偏强或延续，多单继续持有。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

正信期货

加工费极限承压，炼厂冶炼业务亏损较大，国内炼厂计划加大检修力度，沪锌走强。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。矿山远期的投产逻辑或限制上方空间。

【品种策略】锌：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空矿端供应增加和冶炼生产积极性提升导致供应上升，而下游需求因淡季走弱，库存虽累增但仍处低位，整体对锌价上行动力有限。正信期货空锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，冶炼利润回暖，锌供需平衡过剩，需求增长有限，锌价长期承压，短期反弹受情绪带动，反弹持续性有限。混沌天成研究震荡宏观环境风险上升，美非农就业好于预期打压降息预期，关税风险不确定；需求端下游开工率和用锌量环比下行，库存累库压力增加；供给端锌冶炼厂复产且排产增量预期兑现，供应增量逐步实现...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

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