【品种策略】铅：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总
期货公司	核心观点
银河期货	1. 2024年7月份精铅出口量353吨，环比下滑74.08%，同比下滑98.2%；1-7月份精铅及铅材合计出口量为29246吨，累计同比下滑71.68%。 2. 2024年7月份精铅进口量14248吨，铅合金进口量为17741吨，1-7月份精铅及铅材合计进口量为61754吨，累计同比上升109.31%。 3. 近日原生铅冶炼企业生产相对平稳，下游采购积极性偏低。 4. 部分地区原生铅及再生精铅冶炼厂库存小幅累增，部分贸易商逢低接货。 5. 少数再生铅冶炼出现减产动作，供应过剩趋势或有缓和，后续则需要继续等待铅消费回归。
永安研究	供应侧，反向开票和公平竞争条例提高回收和再生成本，随铅价下跌废电抛货，冶厂库存充裕，但公平竞争的税收成本将使再生铅厂利润降低，部分停工；原生铅方面，铅精矿原料累库，紧张局势缓解，加工费首次回调，进口精矿增加，本周铅锌可能有联合停产。需求侧，电池成品价高于外盘致出口较弱，库存从经销商转至工厂。国内需求开始转旺季但不旺。8.1公平竞争条例给再生利润引发不确定性，平均税负增加3-5%，废电采购变弱开始博弈停减产；下游需求较弱，电池和整车价格偏高且累库，天能超威有减产预期。短期博弈铅内外价差收敛，关注反套机会，中长期关注旺季消费兑现。铅锌可能联合减产，预计下周基本面在17200仍存较大支撑。
国投安信期货	反向开票和783号文件的适应阶段，现货市场报价混乱，资金交投兴致减弱，沪铅在年线附近走势焦灼。交割过后下游集中仓单提货，SMM铅锭社库大降至1.76万吨，废电瓶价格持稳，精废价差200元/吨；7月基站、汽车产量均同比下滑，铅酸蓄电池出口不佳，需求对价格拉动不足。LME铅库存快速回落，盘面走势内弱外强，铅现货进口动态亏损接近1200元/吨，对比库存水平，内外价差结构并不合理，建议关注进口亏损扩大至2400元/吨附近的跨市反套机会，单边暂观望。
弘业期货	国内月度加工费低位进一步回落，矿端紧张延续加剧，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。预计宏观情绪修复，但供需两淡下，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

铅机构观点汇总

期货公司

核心观点

银河期货

1. 2024年7月份精铅出口量353吨，环比下滑74.08%，同比下滑98.2%；1-7月份精铅及铅材合计出口量为29246吨，累计同比下滑71.68%。 2. 2024年7月份精铅进口量14248吨，铅合金进口量为17741吨，1-7月份精铅及铅材合计进口量为61754吨，累计同比上升109.31%。 3. 近日原生铅冶炼企业生产相对平稳，下游采购积极性偏低。 4. 部分地区原生铅及再生精铅冶炼厂库存小幅累增，部分贸易商逢低接货。 5. 少数再生铅冶炼出现减产动作，供应过剩趋势或有缓和，后续则需要继续等待铅消费回归。

永安研究

供应侧，反向开票和公平竞争条例提高回收和再生成本，随铅价下跌废电抛货，冶厂库存充裕，但公平竞争的税收成本将使再生铅厂利润降低，部分停工；原生铅方面，铅精矿原料累库，紧张局势缓解，加工费首次回调，进口精矿增加，本周铅锌可能有联合停产。需求侧，电池成品价高于外盘致出口较弱，库存从经销商转至工厂。国内需求开始转旺季但不旺。8.1公平竞争条例给再生利润引发不确定性，平均税负增加3-5%，废电采购变弱开始博弈停减产；下游需求较弱，电池和整车价格偏高且累库，天能超威有减产预期。短期博弈铅内外价差收敛，关注反套机会，中长期关注旺季消费兑现。铅锌可能联合减产，预计下周基本面在17200仍存较大支撑。

国投安信期货

反向开票和783号文件的适应阶段，现货市场报价混乱，资金交投兴致减弱，沪铅在年线附近走势焦灼。交割过后下游集中仓单提货，SMM铅锭社库大降至1.76万吨，废电瓶价格持稳，精废价差200元/吨；7月基站、汽车产量均同比下滑，铅酸蓄电池出口不佳，需求对价格拉动不足。LME铅库存快速回落，盘面走势内弱外强，铅现货进口动态亏损接近1200元/吨，对比库存水平，内外价差结构并不合理，建议关注进口亏损扩大至2400元/吨附近的跨市反套机会，单边暂观望。

弘业期货

国内月度加工费低位进一步回落，矿端紧张延续加剧，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。预计宏观情绪修复，但供需两淡下，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【品种策略】铅：08月05日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司核心观点银河期货铅价回落，再生铅企业复产，进口铅到货，供应紧张缓解。永安研究供应侧因素和公平竞争条例提高回收和再生成本，随铅价下跌，废电大量抛货，冶厂库存充裕，再生铅失去成本支撑且面临进口铅压制。原生铅方面，铅精矿供给偏紧，进口铅精矿利润改善有望提高供应。需求侧，电池成品价高于外盘，出口较弱，库存集中于经销商。国内需求仍处于淡季。国投安信期货铅市场基本面转弱，08合约资金离场，现货报价乱，电池企业观望，短期资金主导盘面，主力跌破1.82万元/吨支撑。弘业期货铅价回...

同花顺期货

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【品种策略】铅：08月13日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司核心观点银河期货铅价短期有支撑，预计8月再生精铅产量增加，市场对废电瓶价格和再生铅企业利润敏感。永安研究铅市场面临不确定性，再生铅厂利润降低，博弈停工。原生铅供给偏紧，进口铅精矿利润改善。下游需求较弱，预计下周震荡上升。国投安信期货铅期货PB2408持仓仓单比1.7，交割风险未解除。精废价差225元/吨，原生铅交割品牌炼厂复产，交仓移库累库。0-1月差收窄，主力反弹承压。弘业期货铅价震荡偏弱，预计宏观利空情绪缓解，海外铅锭进口压力及供需缺口缩窄。华泰期货铅市回暖，矿...

同花顺期货

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