概要

　　原文为2024年8月25日公开发布的《华泰期货动力煤周报20240825：下游需求有限，市场情绪偏弱》，限于篇幅本文择重简摘。

　　产地方面，榆林区域煤价偏弱，下游观望情绪浓厚。部分煤矿降价后，销售情况未有明显改善，坑口库存增加，煤价继续承压。中长期来看，在水电旺盛、整体需求不足和总库存较高的大背景下，价格相对偏弱运行。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　期货与现货价格：截至8月23日，榆林5800大卡指数710.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数644.0元/吨，周环比下跌18.0元/吨；大同5500大卡指数705.0元/吨；周环比下跌7.0元/吨。港口指数：截至8月23日，CCI进口4700指数报81.2美元/吨，周环比持平，CCI进口3800指数报60.0美元/吨，周环比下跌0.1美元。

　　港口方面：截至到8月23日，北方港港口总库存2226.1万吨，较上周下降92.2万吨，港口库存有所降低。

　　电厂方面：截至到8月23日，沿海6大电厂煤炭库存1364.0万吨，环比上周下降28.9万吨；平均可用天数为14.7天，周环比下降0.3天；电厂日耗92.6万吨，环比下降0.4万吨。

　　海运费：截止到8月23日，海运煤炭运价指数(OCFI)报于654.33点，上涨15.17个点。截止到8月23日，波罗的海干散货指数(BDI)报于1762.00点，下跌6.00个点，跌幅为0.34%。

　　整体来看：产地方面，榆林区域煤价偏弱，下游观望情绪浓厚。部分煤矿降价后，销售情况未有明显改善，坑口库存增加，煤价继续承压；鄂尔多斯区域煤炭供应较为平稳，市场供需宽松格局未改，煤价稳中偏弱；晋北区域部分煤矿出货持续放缓，煤价弱稳。港口方面，市场商谈仍较冷清，下游采购需求疲软，整体市场情绪偏弱。进口煤方面，近期印尼矿方报价仍较为坚挺，但近期需求表现整体疲弱，市场看空情绪蔓延，终端采购偏谨慎，贸易商投标价持续下调。

　　需求与逻辑：煤炭受到需求旺季影响，价格存在刚性支撑，中长期来看，在水电旺盛、整体需求不足和总库存较高的大背景下，价格相对偏弱运行。