【20240820】铁合金：供需两弱格局难有突破

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：偏空本周盘面震荡下行。硅锰工厂报价情绪低迷，目前现货市场工厂普遍封盘不愿报价，部分地区工厂价格在6000-6100元/吨区间。主产地大厂报价均较高，集中在6100元/吨以上。供给端，锰硅周度产量下行至19万吨，周度开工率48.69%。需求端，螺纹产量下行至166.37万吨，历史新低，铁水产量下降至228.77万吨，五大品种成材产量下降，关注后续对需求的实际影响。交割库库存仍保持高位。成本端，海外矿山二轮报价大幅下跌，远期成本坍塌，化工焦继续下跌，整体成本下滑明显。

　　月差：中性截止8月19日，锰硅9-1月差-260元/吨，环比上行24元/吨。

　　现货：偏空硅锰工厂报价情绪低迷，目前现货市场工厂普遍封盘不愿报价，部分地区工厂价格在6000-6100元/吨区间。河钢首询价格6100元/吨。

　　钢材产量：偏空截止8月19日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回落至10.78万吨，五大钢材周产环比下行至777.98万吨，其中螺纹产量166.37万吨，周环比下行2.17万吨。

　　库存：偏空截至8月19日，锰硅仓单和有效预报合计73万吨，环比下行约0.6万吨。

　　成本利润：中性海外矿山二轮报价大幅下跌，远期成本坍塌，化工焦继续下跌，整体成本下滑明显。当前利润仍较差，亏损有所好转，关注北方部分工厂停减产情况。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：中性本周盘面震荡下行。工厂报价72#6150-6250，75#6700-6800元/吨现金自然块出厂，标块72#6250-6350元/吨出厂。供给端，周产量维持在10.2万吨，开工率37.79%，本周有新增工厂停减产情况，预计后期产量数据将继续下降。需求端，铁水继续回落，金属镁产量继续下降，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，兰炭价格小幅下调，成本继续下降。

　　月差：中性截至8月19日，硅铁9-1月差-74元/吨，环比下行46元/吨。

　　现货：中性工厂报价72#6150-6250，75#6700-6800元/吨现金自然块出厂，标块72#6250-6350元/吨出厂。河钢招标定价6630元/吨。

　　钢材产量：偏空截止8月19日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.74万吨，环比继续回落，低于春节期间水平。

　　库存：中性截止8月19日，硅铁仓单和有效预报合计7.04万吨，环比上行约0.4万吨。

　　成本利润：偏空兰炭小幅下调，成本继续下降。

　　锰硅

　　海外矿山二次报价

　　锰矿库存

• 　　上周锰矿港口库存合计536.4万吨；其中，天津港库存上行至452.7万吨，钦州港下行至68.7万吨，处于历史同期较低水平。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 　　康密劳对华二轮报价6美元/吨度，环比大幅下降，远期成本坍塌，锰矿价格在上游高成本支撑与下游合金弱势行情下僵持，仍有倒挂。天津港加蓬块46元/吨度，南非半碳酸34元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　减产速度缓慢

　　锰硅产量

• 　　截止8月16日，硅锰周度产量下行至19万吨，内蒙日均产量环比下行至13650吨/日；宁夏日均环比下行至6030吨/日；云南维持在2000吨/日；贵州环比下行至1045吨/日；广西环比下行至790吨/日。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　需求暂无好转

　　锰硅需求

• 　　截止8月16日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回落至10.78万吨，五大钢材周产环比下行至777.98万吨，其中螺纹产量166.37万吨，周环比下行2.17万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

• 　　螺纹占五大材比例继续降低，全年均低于同期水平。

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　　盘面震荡下行

　　锰硅价格季节图

• 　　硅锰工厂报价情绪低迷，目前现货市场工厂普遍封盘不愿报价，部分地区工厂价格在6000-6100元/吨区间。

• 　　河钢首询价格6100元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　锰硅原料情况

• 　　截止8月16日，化工焦价格环比下降30元/吨，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1360、1305、1310元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 　　截止8月19日，锰硅产区即期生产成本下行，现货价格偏弱，点对点利润有所好转，但全产区仍亏损，部分厂家前期套保比例较高。

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　　月差

• 　　锰硅9-1月差-260元/吨，环比上行24元/吨。

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　　基差和仓单

• 　　盘面下行幅度较大，现货价格小幅弱稳，基差走强。

• 　　截至8月19日，锰硅仓单和有效预报合计73万吨，环比下行约0.6万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　供应端预计仍有下降

　　硅铁周产

• 　　截止8月19日，周产量维持在10.2万吨，开工率37.79%，本周有新增工厂停减产情况，预计后期产量数据将继续下降。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　粗钢需求继续下降

　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量小幅回升，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.74万吨，环比继续回落，低于春节期间水平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 　　截止8月19日，金属镁天津港出口价格下降至2570美元/吨；市场价格维持在17650元/吨。

• 　　当前金属镁生产利润较差，高位成交困难，大多数循环经济厂家选择避峰生产以保持利润最大化，产量连续多周下降。

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　　硅铁需求：出口

• 　　截止8月19日，72硅铁海外FOB价格1240美元/吨，75硅铁海外FOB价格1320美元/吨，环比持平。

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　　盘面震荡上行

　　硅铁价格季节图

• 　　钢厂大面积停减产，75-72价差再次扩大。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　硅铁原料情况

• 　　截至8月20日，内蒙古市场部分主流电石企业兰炭采购价格下调，中料下调50元/吨执行830元/吨，小料下调50元/吨执行805元/吨。氧化铁皮价格环比小幅下降至915元/吨。

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　　硅铁生产利润

• 　　截至8月19日，硅铁生产利润小幅回升，全国来看普遍有较好生产利润。

• 　　内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为108、52、-46、168元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁月差

• 　　硅铁9-1月差-74元/吨，环比下行46元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　现货偏稳，盘面下行，基差走强，截至8月19日，基差为200元/吨。

• 　　截止8月19日，硅铁仓单和有效预报合计7.04万吨，环比上行约0.4万吨。

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　　平衡表

　　锰硅平衡表

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　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　联系人：尹艺瑾

　　从业资格证号：F03125275