市场情绪缓和，钢材震荡运行

　　昨日螺纹主力2410合约收于3172元/吨，涨60元/吨，涨幅1.93%；热卷主力2410合约收于3217元/吨，涨62元/吨，涨幅1.97%。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，螺纹和昨日接近，热卷环比昨日好转，情绪相较前期有好转，不过现货涨幅依然弱于盘面，基差持续收缩。

　　综合来看:建材淡季需求仍偏弱，依旧是供需两弱状态，但随着螺纹钢产量快速下降，库存得到明显去化。热卷方面，供应下降缓慢，消费有所下滑，库存仍在上升，减产压力仍在。目前钢材减产尚未结束，产业延续负反馈格局，原料需求减弱后导致成本支撑下移，但市场情绪缓和，短期钢材延续震荡走势。

　　策略:

　　单边:震荡

　　跨品种:无

　　跨期:无

　　期现:无

　　期权:无

　　关注及风险点:宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

　　港口持续去库，铁矿震荡运行

　　昨日铁矿石主力合约收盘价710.5元/吨，涨幅为1.21%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨1-5元/吨。现青岛港PB粉708元/吨涨1元/吨，超特粉588元/吨涨1元/吨。全国主港铁矿累计成交81.4万吨，环比下跌10.84%；远期现货累计成交86.0万吨(8笔)，环比上涨23.21%(其中矿山成交量为60万吨)。

　　供给端，本期全球铁矿石发运回升，澳洲发运、非主流发运均有所增加。本期铁矿到港量略有下降，45港库存持续小幅去库。需求端，近期行业亏损加重，钢厂加大减产检修力度，上周日均铁水产量持续回落。整体来看，宏观情绪不佳，产业链负反馈持续深化，原料价格持续受打压，铁矿预计短期仍将震荡偏弱运行。

　　策略:

　　关注及风险点：非主流发运、铁矿港口库存走势、宏观经济环境、钢厂利润等。

　　下游需求不佳，延续偏弱震荡

　　昨日焦煤主力合约2501合收盘价1327元/吨，环比下跌4.0元/吨，跌幅为0.3%；焦炭主力合约2501合约收盘价1892元/吨，环比上涨10.5元/吨，涨幅为0.56%。现货市场，煤焦需求不振，下游钢企多呈现观望态势。其中，蒙5原煤价格1160-1180元/吨左右，蒙3精煤价格1350元/吨左右。

　　焦煤方面，主产区煤矿普遍维持正常生产状态，整体供应保持偏宽松态势。受焦炭市场快速降价影响，焦企亏损加大，减产焦企增多，下游钢焦企业主要聚焦于内部库存消化，投机性采购意愿低迷，导致煤矿出货不畅，焦煤需求进一步减弱。焦炭市场，第五轮全面降价落地，焦企成本压力骤增，成品降幅远超成本下降速度，亏损面持续扩大。同时，出货压力与日俱增，促使多家焦企采取减产措施以应对市场困境。需求端，尽管钢价跌势有所缓和，但铁水产量维持低位，焦炭刚性需求显著下滑。当前，供应减量未能有效匹配需求缩减。短期内，预计煤焦价格将继续承压下行。未来走势将紧密关注钢材市场价格动态及高炉复产进度。

　　策略：

　　焦煤方面：偏弱震荡

　　焦炭方面：偏弱震荡

　　关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。

　　下游需求有限，市场情绪偏弱

　　期现货方面：产地方面，榆林区域煤价偏弱，下游观望情绪浓厚。部分煤矿降价后，销售情况未有明显改善，坑口库存增加，煤价继续承压；鄂尔多斯区域煤炭供应较为平稳，市场供需宽松格局未改，煤价稳中偏弱；晋北区域部分煤矿出货持续放缓，煤价弱稳。港口方面，市场商谈仍较冷清，下游采购需求疲软，询货多以压价为主，整体市场情绪偏弱。进口煤方面，近期印尼矿方报价仍较为坚挺，但近期需求表现整体疲弱，市场看空情绪蔓延，终端采购偏谨慎，贸易商投标价持续下调。

　　市场成交一般，盘面低位反弹

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2501震荡上行收于1295元/吨，上涨15元/吨，涨幅1.17%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1397元/吨，较上一交易日价格降低10元/吨。沙河市场成交一般，部分期现货源价格重心仍有松动。华东、华中市场多数价格持稳，个别企业价格下调1元/重箱。华南、华北市场成交重心下行，下游观望为主。整体来看，国内浮法玻璃供应端由于冷修成本高昂，产量未能有效调整。需求端大幅收减，产销数据欠佳，成交重心下滑，这也导致库存高企难以去化，预计玻璃价格将持续处于弱势震荡的局面。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2501震荡上行收于1616元/吨，上涨30元/吨，涨幅1.89%。现货方面，国内纯碱市场延续弱势，成交气氛一般。纯碱企业开工率81.25%，徐州丰成装置停车，负荷下降。目前市场上企业出货冷清，库存有增加的趋势。下游企业需求较差，低价成交为主。整体来看，受夏季高温检修影响，纯碱产量出现下滑，但库存依旧出现增长。目前注册仓单持续压制盘面价格，因纯碱受供应端扰动较大，价格拥有较强的韧性，预计后续价格维持宽幅震荡运行。

　　策略：

　　期现:无

　　期权:无

　　需求暂无驱动，双硅震荡运行

　　硅锰方面，昨日硅锰期货价格继续下跌，硅锰主力合约收于6334元/吨，较上一交易日下跌58元/吨，跌幅0.91%，单日减仓1861手。目前市场的悲观情绪较为浓厚，钢厂减产拖累硅锰需求表现疲弱，消费短期难有大幅提升。整体来看，成本端锰矿港口库存去化不及市场预期，硅锰库存处于高位，目前硅锰处在供需双弱的状态，预计价格短期内维持震荡偏弱运行，后续需关注硅锰行业减产情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格继续偏弱运行，硅铁主力合约收于6324元/吨，较上一交易日上涨34元/吨，涨幅0.54%，单日增仓7300手。现货方面，昨日硅铁现货市场价格小幅下跌，主产区72硅铁自然块报价在6200-6300元/吨，75硅铁自然块价格6750-6850元/吨。供应端，利润大幅压缩叠加下游消费疲弱，硅铁厂家控产范围扩大，厂家表现较为谨慎。需求端，目前钢厂亏损扩大，建材产量持续回落，拖累硅铁需求持续下滑。整体来看，钢厂检修增多，拖累硅铁消费继续转弱，对于硅铁价格形成压制，但硅铁库存表现较为健康，预计短期价格维持震荡运行。

　　策略：

　　期现:无

　　期权:无

　　关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量，电价变化及产区政策情况。