8月15日，大族数控发布2024年中报，数据显示，期间公司营业总收入15.64亿元同比增长102.89%；营业利润1.52亿元，同比增长52.41%。从成本端看，期间大族数控营业总成本14.21亿元，同比增长101.19%。

　　作为PCB设备制造企业，消费电子的回暖提振了公司业绩，但是目前依然没有恢复至2021年的光景，尽管国产替代趋势给公司带来了广阔空间，但竞争加剧则是更现实的问题，上半年公司的毛利率也进一步走低。对于如今大族数控而言，或许已经不愁客户数量，但愁如何把产品卖得更“贵”。

　　毛利问题待解

　　大族数控营收、利润齐齐上涨，离不开下游需求回暖，公司产能提高，自今年初以来，消费电子板块有所复苏，一方面，下游厂商去库存基本完成；另一方面，AI给行业带来新增长点。大族数控主要生产PCB专用设备，产品面向压合、钻孔、曝光等工艺步骤。PCB板是电子产品之母，位居上游，吃到了市场复苏红利。

　　不过毛利率下滑是大族数控绕不开的问题，数据显示，公司自2022年上市之后，2023年及今年上半年毛利率持续走低，且降幅增大，2023年为35.04%，相较上年同比下滑6.11%；今年上半年为29.27%，同比下滑19%。分产品来看，大族数控钻孔类设备毛利率同比下滑3.31%，曝光类设备同比下滑10.89%。

　　对于该问题，大族数控方面表示，毛利率变化主要是因为销售产品的结构变化，加上市场竞争加剧所致。

　　业内专家也认为公司的毛利率问题值得关注。资深产业经济观察家梁振鹏对北京商报记者分析称，PCB板和PCB制造设备需要分开来看，前者是一种成熟产品，生产门槛、附加值都不算高，所以对于企业来说毛利率走低不是问题，反而增加了价格优势。但对于PCB设备厂商而言，毛利率反映了其市场认可度，也体现了产品的技术含量。

　　市场观点认为，大族数控毛利率下滑主要还是源自客户的压力。大族数控的PCB设备需要与下游共同研发，并多以直销的方式卖给PCB板制造商。从中报数据看，包括鹏鼎控股在内的多家厂商毛利率均不乐观，这种压力自然也会向上传导给大族数控。

　　增长点何在

　　从利润上看，大族数控也还未恢复元气。对比单季度利润可以看到，公司今年一、二季度净利润持续环比上升，今年一季度约6337万元，二季度约7994万元，基本上好于2023年全年，但还没有恢复到2021年的高位，彼时公司单季度利润在2亿元规模。

　　如何找到新的利润增长点迫在眉睫。总的来说，大族数控想要长离不开消费电子、汽车两大领域，但这两个领域对于PCB的需求不一样，也代表了两种发展路径。对汽车来说，主要是智能化程度提高，汽车内PCB板数量增多，而消费电子主要看AI手机，要求PCB板在性能和技术上革命。

　　在2024年中报中，大族数控方面表示，公司持续推动产品升级，例如12轴机械钻孔机、16倍密通用高精测试机、四光束CO激光钻孔机等，为下游客户提供了效率更高，综合成本更低的解决方案。

　　业内观点认为，短期来看，大族数控的增长点在新品研发，长期来看还是国产替代。虽然中国在PCB板生产方面份额较大，但PCB生产设备主要还是来自德国、日本，这就要求大族数控在竞争中需要兼顾产品的性能与性价比。

　　更重要的是，想获得这部分增量的并非大族数控一家，公司在半年报中表示，由于国产替代有较大的市场空间，已经有更多的国内专用设备企业进入该领域，竞争态势加剧，可能导致公司盈利能力有下降风险。

　　想要维持利润、跑赢同行，大族数控需要进一步挖掘客户价值，从中报来看，如今公司的客户已覆盖了国内外龙头企业，和近千家中小型企业，但是如何增加客户黏性，卖给客户更“贵”的产品，仍然是大族数控需要回答的问题。

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